Tiêu điểm
Toàn cảnh thị trường
- Tuần vừa qua thị trường đã phục hồi rất mạnh mẽ khi BTC tăng 10% và hiện tại đang được giao dịch tại vùng $42K, những tin tức về hợp nhất mạng lưới của ETH cũng khiến giá của nó vượt qua $3K.
- Proshares’ Bitcoin ETF đã đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH).
- Hợp đồng tương lai ETH trên CME thu hẹp dần khoảng cách so với hợp đồng tương lai BTC.
- Các thương vụ sát nhập diễn ra nhiều hơn – 41 thương vụ từ đầu năm đến nay.
Phân tích kỹ thuật
- Bitcoin đã giao dịch trong mức giá này được khoảng 2 tháng và đang có một xu hướng bức phá trong hôm qua.
- Số lượng hợp đồng tương lai đã tăng mạnh vào tối qua, nhưng vẫn đang ở mức thấp kể từ ngày 12/1/2022.
Dữ liệu On-Chain
- Tuần này các chỉ số On-chain đều đã tăng mạnh trở lại. Các thợ đào đã có một tuần rất tốt với lợi nhuận được gia tăng đáng kể.
- Lợi nhuận của các thợ đà đã giảm đáng kể từ tháng 11 khi rơi từ $0.4 tới $0.19.
Toàn cảnh thị trường
Những tin tức đáng chú ý
1/ Ngân hàng Goldman Sachs mở giao dịch OTC Crypto đầu tiên.
2/ Tổng thống Ukraine ký dự luật hợp pháp hóa Crypto.
3/ Bridgewater của nhà đầu tư Ray Dalio sẽ mở quỹ đầu tư vào thị trường crypto.
Các đợt mua BTC dự trữ của Luna
Cuộc họp FOMC tuần vừa qua đã diễn ra đúng như kỳ vọng khi Fed quyết định tăng lãi suất ở mức 0.25% và kéo dài 7 lần trong năm nay. Điều này mang lại sự tích cực cho thị trường crypto.
Mức độ tương quan giữa BTC và S&P500 đã đạt mức cao nhất trong 17 tháng qua, vượt qua mức cao nhất vào ngày 22/2.
Luna Foundation Guard (LFG) đã bắt đâu mua BTC, bắt đầu bằng $125M vào đêm nay (tại thời điểm báo cáo ra mắt). Hiện tại địa chỉ ví của LFG đang nắm giữ $1.65Bn stablecoin để mua BTC và Do Kwon đặt ra mục tiêu là sẽ đạt được $3Bn tương đương với 70,000BTC (chiếm 0.37% lượng BTC đang lưu hành). Điều này sẽ tạo ra một lực đẩy rất lớn đối với BTC nếu nó được thực thi.
Dự án “Small Cap” áp đảo trong tháng 3
Các dự án vốn hóa nhỏ đã tăng trưởng 17% bắt đầu từ ngày 16/3. Một vài dự án Small cap đã có mức tăng trưởng ấn tượng trong tuần qua, như Aave (+35%) và Kusama (+31%). Các chỉ số khác giảm 3-5%. Bitcoin Dominance đã giảm 0.8% trong hơn 7 ngày qua. ETH dominance tăng 1%, ETH trong thời gian gần đây đã tăng trưởng rất tốt, kéo theo tỷ giá của cặp ETHBTC tăng trở lại trên 0.07.
Việc các dự án vốn hóa thấp tăng trưởng mạnh trở lại sau một thời gian dài cho thấy các tín hiệu đảo chiều của thị trường. Tuy nhiên tâm lý của những người tham gia vẫn đang lo sợ.
Thị Trường vẫn đang lo sợ?
Chỉ số Lòng tham và nỗi sợ (Fear and Greed index) vẫn đang dao động quanh mức “Fear” và “Extreme Fear”. Mặc dù Bitcoin gần đây đã thể hiện sức mạnh so với các thị trường tài chính khác trong tình hình bất ổn vĩ mô và thị trường crypto lo sợ.
Khối lượng giao dịch ở thị trường giao ngay giảm
Khối lượng giao dịch trung bình của Bitcoin 7 ngày qua tiếp tục giảm và hiện đang ở mức $4Bn. Trong 7 ngày qua, chúng ta chỉ nhình thấy 1 ngày duy nhất có khối lượng hơn $7Bn, trong khi khối lượng giao dịch hầu hết các ngày chỉ ở mức $2- $5Bn. Khối lượng giao dịch khác biệt đáng kể giữa các ngày trong tuần và cuối tuần.
Sự biến động của Bitcoin trở lại bình thường.
Sau khi đạt đỉnh vào đầu tháng 3, chỉ số biến động của Bitcoin đã giảm và hiện tại đang ở mức 3.3%. Trong 7 ngày qua chỉ số này dao động chậm và ổn định. Việc Bitcoin tăng giá không gây ảnh hưởng nhiều đến chỉ số.
Lãi suất trên thị trường tương lai đang ở mức ổn định
Lãi suất trên thị trường tương lai của BTC đang ở mức ổn định: 360k – 380k từ đầu năm đến nay.
Biểu đồ (30 – day volatility of open interest) cho thấy lãi suất đang ở mức 1.5% và chạm đáy 1% vào ngày 5/3. Đây là mức thấp hơn rất nhiều so với 2% vào tháng 7, tháng 8 và cho đến đấu tháng 12. Cho thấy hoạt động hiện tại của các nhà giao dịch đang rất thấp.
Tình hình này xuất phát từ việc thanh khoản đối với BTC đang ít lại, thị trường đang giao dịch trong một biên độ hẹp và trong một bối cảnh hết sức rủi ro, hoạt động từ các nhà giao dịch đang ít lại.
Nhìn chung, tổng lượng BTC đang mở tại thị trường tương lai vẫn đang ở mức cao (370,000 BTC). Chúng ta hiếm khi thấy một số lượng hợp đồng tương lai được mở trong một thời gian dài thế này mà không có bất kì động thái squeeze nào diễn ra như trong các đợt biến động lớn của thị trường Bò và các đợt short squeeze vào tháng 7.
BITO’s bitcoin exposure đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH)
Tổng lượng Bitcoin trong các hợp đồng tương lai nắm giữ bởi Proshares BITO ETF đã đạt mức ATH 28,000 BTC sau 2 tuần khi có dòng tiền mới đổ vào.
Dòng tiền đổ vào các quỹ Futures – ETF có thể tác động vào giá Bitcoin khi các nhà tạo lập thị trường theo đuổi chiến lược Delta – neutrality, dẫn đến việc họ sẽ tích lũy nhiều BTC trên thị trường giao ngay để bù vào bất kỳ khoản thiếu hụt nào có thể có.
Trong tuần này, BITO sẽ tung ra 3846 hợp đồng tương lai tháng 3. Những đợt luân chuyển này hầu hết đều sẽ đi cùng với việc dòng tiền rút ra khỏi các quỹ, với giai đoạn cuối khắc nghiệt này do sự không chắc chắn từ thị trường do cuộc chiến tại Ukraine.
Vào thứ hai, BITO bắt đầu tung ra thị trường 437 hợp đồng tháng 3 đến tháng 4. Quỹ vẫn nhìn thấy dòng tiền tích lũy đến 225 BTC ngày hôm qua.
Nhìn chung, dòng vốn đổ vào BITO cho thấy nhu cầu đối với Bitcoin thông qua các kênh đầu tư truyền thống ngày càng tăng.
Hợp đồng tương lai ETH trên CME giảm dần về mức tháng 7
Trong suốt đợt Bull run 2021, Hợp đồng tương lai ETH trên CME có xu hướng được giao dịch nhiều hơn hợp đồng tương lai BTC. Sau khi các quỹ ETF được ra mắt, khoảng cách này đã được thu hẹp lại và hai hợp đồng tương lai này đã được giao dịch ở mức ngang bằng nhau.
ETH futures và BTC futures đều đang được giao dịch ở mức thấp nhất lịch sử, dưới các mức cơ bản. Cả hai hiện đang được giao dịch với mức phí vào khoảng 2-3%.
Điều này hoàn toàn trái ngược với những gì chúng ta đã thấy vào mùa hè năm ngoái khi hợp đồng tương lai ETH được giao dịch ở mức cao hơn đáng kể so với BTC.
Phí bảo hiểm ETH cao hơn trong giai đoạn này có thể do trạng thái của thị trường tương lai ETH tại thời điểm đó. Hợp đồng tương lai ETH ra mắt vào tháng 2 năm 2021, với Thị trường CME chứng kiến sự tăng trưởng tương đối ổn định trong OI bằng ETH của nó cho đến cuối tháng 11, cho thấy dòng tiền của các nhà đầu tư mới đang tìm kiếm cơ hội với ETH.
Kể từ tháng 11, hợp đồng tương lai ETH trên CME đã chứng kiến sự thay đổi xu hướng với OI giảm. Mức độ hoạt động giảm từ các tổ chức có thể đã làm chỉ số này giảm dưới mức cơ bản.
Các hoạt động M&A tiếp tục diễn ra sôi động
Chúng ta đã chứng kiến rất nhiều thương vụ sát nhập và mua lại trong năm 2022, và với 41 thương vụ từ đầu năm, chúng ta đang hướng ngang bằng so với năm ngoái và đang hướng đến việc phá kỷ lục vào cuối năm..
Cho đến năm nay, chúng ta đã chứng kiến 41 giao dịch M&A liên quan đến tiền điện tử. chúng ta đang hướng tới mục tiêu tổng số khoảng 160 vụ M&A trong năm nay do các hoạt động M&A hiện nay vẫn tiếp tục.
Năm 2021 là một năm phá kỷ lục với 174 dự án sát nhập liên quan tiền điện tử, gần gấp ba lần so với năm 2018 trước đó. Khi hoạt động M&A liên quan đến tiền điện tử cao tiếp tục vào năm 2022, có vẻ như có khả năng đạt gần kỷ lục năm 2021, hoặc thậm chí cao hơn.
Thương vụ M&A quan trọng nhất theo giá trị vào năm 2022 là sàn Giao dịch chứng khoán London mua hệ thống giao dịch tập trung vào tài sản kỹ thuật số Tora với giá $ 325 triệu. Ở vị trí thứ hai theo sau là nhà cung cấp dịch vụ thanh toán tiền điện tử Shift4’s đã thu về được $300M từ nền tảng The Giving Block. Tuy nhiên, trong hầu hết các M & As, giá trị giao dịch không được công khai, vì vậy có thể có một số cái lớn hơn.
Các sàn giao dịch tiền điện tử đã đặc biệt tích cực trên mặt trận M&A trong năm 2022. Coinbase,Gemini, Mercado Bitcoin, BitMEX, FTX và Bitpanda đã thực hiện 8 trên 41 giao dịch mua lại các công ty để cải tiến công nghệ của họ, tiếp cận các giải pháp lưu ký hoặc mở rộng sang thị trường mới bằng cách xin giấy phép hoạt động.
Phân tích kỹ thuật
BTC quay lại mức giá này lần thứ 4
BTC đang được giao dịch ở mức này sau khi tích lũy trong 2 tháng rưỡi sau khi tăng vào đêm qua. BTC đã phá kháng cự $42K trong đêm qua và hiện tại đang ở mức cao nhất của phạm vi tích lũy, đây là nỗ lực kiểm tra lại kháng cự $45k lần thứ 4 của BTC. BTC đã cho thấy một xu hướng mạnh mẽ ở vài tuần qua và cho thấy một động lực tăng giá mạnh từ phe Bulls.
Tuy nhiên chúng ta vẫn còn trong biên độ $33-$45k từ đầu năm 2022 đến hiện tại. Nếu BTC không phá được kháng cự $45k, có khả năng BTC sẽ kiểm tra lại mức $42K hoặc có thể là mức $30k.
Thị trường tương lai thức tỉnh?
Thị trường tương lai đã tăng mạnh vào đêm qua, nhưng vẫn đang trong một hu hướng yếu ớt. Phí qua đêm tăng lên cho thấy tín hiệu lạc quan trong thị trường nước ngoài và tại CME.
CME’s 3 –month basic đang chuyển động và đạt mức cao nhất kể từ ngày 12 tháng 1. Điều này có thể được gây ra bởi xu hướng tăng giá các nhà đầu tư tổ chức và các vòng quay đang diễn ra từ BTC ETF, điều này có thể gây ra áp lực mua vào các hợp đồng tương lai xa hơn.
Nhìn chung, sự phát triển có thể cho thấy rằng tình cảnh đang dần nâng cao. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai vẫn đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm thấp hơn đáng kể so với mức 10% thông thường của họ.
Các hợp đồng tương lại vĩnh viễn vẫn thấp
Trong khi phí bảo hiểm đang tăng trên thị trường tương lai, Các hợp đồng vĩnh viển (perps) vẫn nhìn thấy tỉ lệ âm.Hoạt động chậm ở perps hiện tại dưới mức thấp hơn mức trung bình trên binance và bybit trong 180 ngày liên tục. Lãi suất perps vẫn còn rất buồn tẻ, chúng ta vẫn chưa thấy bất cứ hành động squeezes nào.
Hoạt động on-chain
Các chỉ số on chain đã xanh trở. Đặc biệt các miner đã có một tuần rất tích cực với việc doanh thu hằng ngày được gia tăng.
Độ khó (Hashrate) tăng lên, dẫn đến tỷ lệ sản xuất khối mới tăng tới 6.29, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 6 khối mỗi giờ. Độ khó đã giảm vào thứ 5 tuần trước (0.4%), cùng thời điểm đó thì hashrate đã tăng. Chúng tôi đã tính toán độ khó tăng lên sẽ làm tỷ lệ sản xuất khối tăng lên vì sự giảm bớt khó khăn này.
Tốc độ sản xuất khối cao bất thường hiện tại có thể dẫn đến, độ khó tăng vào tuần sau, khi CoinWarz ước tính độ khó mạng lưới BTC có thể sẽ tăng 7.5%. Chúng tôi nhận thấy rằng việc tăng 7.5% tại khối lượng giao dịch mỗi ngày với $5.8Bn của các giao dịch on- chain. Số lượng giao dịch mỗi ngày chỉ có thể tăng 3.3% có nghĩa là khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng 4.1%. Các hoạt động mạng lưới BTC đã tăng trở lại.
Các thợ đào kiếm được thu nhập bao nhiêu?
Mô hình khai thác là tạo ra các Hashes được “bán” cho mạng lưới Bitcoin: Doanh thu hàng ngày trên mỗi TH / s (Hashprice) mạng Bitcoin. Giá trị của những hàm băm này là bao nhiêu và có giá trị đó phát triển theo thời gian?
Hashprice – chỉ số dùng để hiển thị doanh thu hằng ngày của các thợ đào được tính theo Terra Hash mỗi giây (TH/s). Hashprice thì giống nhau với tất cả các thợ đào, nên chúng ta có thể dùng để tính toán doanh thu của họ.
Ví dụ giàn khai khác Antminers S19j sản xuất 100TH/s. Giá hiện tại của Hashprice là $0.19 mỗi Th/s . Để tính toán doanh thu mỗi ngày, chúng tôi nhân $0,19 với 100 để được 19$ mỗi ngày.
Kễ từ tháng 11, Hashprice đã giảm mạnh, gây áp lực lên lợi nhuận của các thợ đào.Tỷ suất lợi nhuận thấp hơn được phản ánh trong giá của các miner, hầu hết giảm hơn 50% từ tháng 11.
Hai yếu tố ảnh hưởng tới Hashprice: Độ khó của BTC và giá BTC. Tăng độ khó có nghĩa mỗi Hash có bị giảm giải quyết 1 khối, giảm giá trị theo mệnh giá của 1 Hash. Giá BTC giảm làm giảm giá trị của Hash. Tóm lại, các thợ đào đều có doanh thu như nhau, số tiền kiếm ra cho mỗi Hashprice họ làm ra. Vì vậy,giảm thiểu chi phí là điều duy nhất mà các nhà khai thác có thể làm để đạt lợi thế cạnh tranh.
Những thợ đào nào có quyền sử dụng điện rẻ nhất?
Có được nguồn điện giá rẻ tạo điều kiện cho thợ đào có được tính cạnh tranh lâu dài. Những thợ đào nào sẽ trả ít nhất?
Lợi thế dài hạn trong khai thác là có mức chi phí thấp hơn đối thủ. Trung bình, Chi phí giá cả đại diện cho 1 nửa sức mạnh của thợ đào, vì thế họ phải liên tục tìm kiếm các nguồn điện giá rẻ.
Giá trung bình vào khoảng $18. MWH, Stronghold là đơn vị có chi phí điện năng thấp nhất theo danh sách công khai. Tích hợp theo chiều dọc Stonghold tạo ra năng lượng của chính nó và hạ thấp chi phí năng lượng bằng việc nhận tín chỉ carbon vì làm sạch cặn than.
Vị trí thứ 2, chúng tôi tìm thấy một miner tích hợp theo chiều đọc khác là Greenidge. Sở hữu một nhà máy điện, công ty có thể bán nguồn điện của chính nó hoặc sử dụng để khai thác bitcoin. Greenidge bắt đầu là một công ty sản xuất điện thuần túy, nhưng việc khai thác bitcoin đã cải thiện đáng kể kinh tế của họ. Bài đăng link này cho biết có thể kiếm được bao nhiêu khi so sánh việc bán điện vào lưới điện với khai thác bitcoin.
Lợi nhuận khai thác thấp. Nếu nó tiếp tục giảm, một số thợ đào với chi phí năng lượng cao có thể gặp khó khăn, dẫn đến sự hợp nhất trong ngành, như dự đoán của Riot. Tất cả thợ đào có cùng chi phí năng lượng hoặc thấp hơn như Bitooda ước tính khoản $40/MWh.
Bài viết được biên tập từ “The Weekly Update: Strong crypto market recovery” của Arcane Research; với mục đích cung cấp thông tin phi lợi nhuận. Chúng tôi không khuyến nghị đầu tư và không chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư liên quan đến nội dung bài dịch.
—————————————————
👉 Theo dõi FXCE Ventures
Group Chat | Research Hub | FXCE Spotlight | Tổng hợp airdrop | FXCE Pool Coin