Một góc nhìn về bối cảnh cạnh tranh của các nền tảng và triển vọng Layer 1 và Layer 2, tác động của các biện pháp khuyến khích và các chiến lược mà L1s đang thực hiện để tối ưu hóa hiệu suất, tăng trưởng và kết nối. Ngoài ra, phần này còn đề cập đến những phát triển và xu hướng chính của các cầu nối xuyên chuỗi.
Nội dung chính
- Các blockchain Layer 1 đã có sự tăng trưởng đáng kể trong suốt năm 2021, chiếm thị phần trong Ethereum và sử dụng các chiến lược khác nhau để xây dựng hệ sinh thái của riêng họ.
- Khuyến khích, tài trợ và tiếp tục phát triển cơ sở hạ tầng quan trọng như cầu nối xuyên chuỗi đã đóng một vai trò quan trọng trong sự phát triển của các nền tảng Layer 1 và Layer 2.
- Các blockchain Layer 1 hiện được định vị là giải pháp thay thế hàng đầu cho Ethereum, nhưng việc phát triển các giải pháp Layer-2 cũng đang bắt đầu tăng tốc.
Bối cảnh cạnh tranh của các Layer 1 trong năm 2021
Một trong những xu hướng phổ biến của năm 2021 là sự phát triển của các blockchain và hệ sinh thái Layer 1 (L1), đặc biệt liên quan đến sự phát triển của Ethereum, nền tảng hợp đồng thông minh hàng đầu hiện nay.
Như đã trình bày trong P1, các giao thức Layer 1 là một trong những chiến thắng đột phá của 10 đồng tiền mã hóa hàng đầu nói chung trong năm nay. Hiệu suất giá của các nền tảng Layer 1 đã vượt trội hơn đáng kể so với ETH, dẫn đầu là Fantom (FTM), Solana (SOL) và Terra (LUNA).
Hình 54: Hiệu suất giá của các token nền tảng Layer-1 trong năm 2021
Nguồn: CoinGecko
Bên cạnh hiệu suất giá, Layer 1 năm nay đã có sự gia tăng đáng kể trong hoạt động người dùng, phần lớn là do sự xuất hiện của hệ sinh thái DeFi trên các nền tảng Layer 1 khác nhau. Với sự ra mắt liên tục của các giao thức DeFi, người dùng đã gửi một lượng vốn kỷ lục vào các ứng dụng phi tập trung như sàn giao dịch phi tập trung (DEX), giao thức cho vay, công cụ tổng hợp lợi nhuận và các sàn giao dịch phái sinh.
Riêng trên Ethereum, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi đã tăng từ khoảng 16,1 tỷ USD vào đầu năm 2021 lên 101,4 tỷ USD vào ngày 30 tháng 11, tăng khoảng 530% trong suốt cả năm. TVL của DeFi trong hệ sinh thái L1 nói chung thậm chí còn tăng trưởng nhanh hơn, thêm hơn 166 tỷ USD kể từ đầu năm với mức tăng khoảng 974%.
Trong khi Ethereum vẫn là ngôi nhà của hầu như tất cả vốn hóa bị khóa trong DeFi vào đầu năm 2021, thị phần TVL DeFi của họ đã giảm xuống còn 63% vào ngày 30 tháng 11 do sự xuất hiện của các hệ sinh thái Layer 1 thay thế, đã diễn ra trong giai đoạn thị trường tiền mã hóa tiếp tục tăng trưởng, bao gồm cả Ethereum.
Với khối lượng giao dịch Ethereum liên tục đạt mức cao nhất mọi thời đại mới từ tháng 1 đến tháng 5 trong bối cảnh tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường tiền mã hóa, người dùng của nền tảng hợp đồng thông minh lớn nhất đã bắt đầu gặp phải các vấn đề nghiêm trọng với khả năng mở rộng mạng vào đầu năm.
Tổng giá trị bị khóa trong các hệ sinh thái Layer 1 năm 2021
Phí giao dịch trung bình trên Ethereum (7DMA) từ 2017 đến 2021
Phí giao dịch trung bình trên Ethereum đã tăng lên mức cao kỷ lục trong nửa đầu năm, đôi khi khiến người dùng bị tê liệt với phí gas cực đắt và thời gian xác nhận lâu trong suốt thời gian nhu cầu mạng đạt đỉnh điểm. Các bot đấu giá gas ưu tiên (priority gas auction bot) và hoạt động MEV gia tăng kể từ tháng 1 cũng góp phần làm cho chi phí gas tăng cao vào đầu năm.
Nhờ nhu cầu mạng đáng kể và chi phí tăng nhanh chóng này, các Layer 1 non-Ethereum với mức phí tương đối thấp hơn bắt đầu trở thành tâm điểm khi người dùng tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho các hoạt động mà họ thường thực hiện trên Ethereum.
Các chuỗi tương thích với EVM như Binance Smart Chain (BSC) có vị thế đặc biệt tốt để thu hút đáng kể người dùng DeFi mới và hiện tại, mang đến cơ hội thử nghiệm trong một hệ sinh thái mới nhưng quen thuộc mà không có rào cản về chi phí vốn cao.
Bắt đầu từ tháng 2, hệ sinh thái BSC đã tăng trưởng đáng kể, đạt mức đỉnh là 34,8 tỷ USD trong TVL vào ngày 9 tháng 5, và chiếm khoảng 26% TVL DeFi.
Cùng với sự tăng trưởng của TVL, BSC cũng có lượng người dùng tăng mạnh mỗi ngày và đạt mức cao kỷ lục với khoảng 8 triệu giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng 5.
Giao dịch trung bình hàng ngày trên BSC trong năm 2021
Với sự sụt giảm trên diện rộng của thị trường tiền mã hóa bắt đầu vào giữa tháng 5, các chỉ số theo dõi việc áp dụng và sử dụng BSC đã giảm đáng kể, chỉ mới lấy lại mức TVL cao nhất mọi thời đại trước đó vào ngày 14 tháng 11.
Đáng chú ý, hệ sinh thái đã trải qua một loạt các cuộc tấn công kéo dài trong suốt Quý 2, cho thấy sự yếu ớt và rủi ro của một lượng lớn các giao thức trên mạng lưới có nguồn gốc là các phân nhánh (fork) chưa được kiểm duyệt của các giao thức DeFi trên Ethereum (xem phần Các cuộc tấn công DeFi để biết thêm thông tin).
Tuy nhiên, sự tăng trưởng bùng nổ của BSC trong năm nay đã dẫn đến một kế hoạch cho các Layer 1 mới nổi khác, làm nảy sinh ý tưởng rằng việc thiết lập các giao thức DeFi nguyên bản như DEX và nền tảng cho vay trong hệ sinh thái Layer 1 mới có thể thu hút người dùng và nhà phát triển tích cực.
Ngay cả khi tính đến thời điểm viết bài này, PancakeSwap, sàn DEX chính của BSC đang xử lý một khối lượng giao dịch cao nhất trong số các DEX, chỉ sau Uniswap. Như một nguồn hoạt động giao dịch chính trên chuỗi, họ đã trở thành đầu mối cho các hệ sinh thái Layer 1 mới ra đời, cung cấp một công cụ quan trọng cho người dùng muốn bắt đầu trao đổi giá trị trên bất kỳ blockchain cụ thể nào.
Khối lượng giao dịch hàng tháng của Uniswap so với PancakeSwap trong năm 2021
Tuy nhiên, một trong những thách thức lớn nhất mà các giao thức tiếp tục phải đối mặt ngày nay là vấn đề thanh khoản bị phân mảnh.
Ngay cả khi tương thích với EVM, các hệ sinh thái Layer 1 mới đang tìm cách thu hút thanh khoản phải đối mặt với một cuộc chiến khó khăn vì người dùng thường yêu cầu những lý do thuyết phục để di chuyển tài sản đang kiếm lợi nhuận từ nền tảng này sang một nền tảng khác. Hóa ra, một trong những cách tốt nhất để thu hút các nhà cung cấp thanh khoản là chỉ cần khuyến khích họ.
Để tìm hiểu thêm về DeFi, hãy xem phần DeFi trong bài báo cáo của chúng tôi.
Khuyến khích và tài trợ
Trong nửa cuối năm, các chuỗi tương thích EVM đã chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ về người dùng và hoạt động, một phần do các đội ngũ Layer 1 và ngân quỹ của họ tăng cường cung cấp các chương trình khuyến khích.
Một trong những chương trình đáng chú ý nhất có lẽ là chương trình “Avalanche Rush” của Quỹ Avalanche, ra mắt vào ngày 18 tháng 8 nhằm mở rộng hệ sinh thái DeFi của mình bằng cách phân phối 10 triệu token AVAX (trị giá khoảng 180 triệu USD vào thời điểm đó) cho các nhà cung cấp thanh khoản của các giao thức trên Avalanche.
Kể từ đó, có ít nhất 8 chương trình khuyến khích khác từ 100 triệu USD trở lên đã được các quỹ Layer 1 khác công bố, bao gồm Fantom Foundation, Terraform Labs và Algorand Foundation. Hầu hết các chương trình đều tập trung vào việc thúc đẩy sự phát triển của DeFi trong hệ sinh thái tương ứng của họ, mặc dù mỗi chương trình khác nhau về mục tiêu và phạm vi chính xác, cũng như phương thức phân phối token.
Trong khi chương trình Avalanche Rush chủ yếu được cấu trúc như phần thưởng khai thác thanh khoản cho những người tham gia hệ sinh thái, thì các chương trình khác như chương trình khuyến khích của Fantom trị giá 370 triệu USD FTM đặc biệt hướng đến việc tài trợ cho các nhà phát triển.
Trong chương trình của Fantom, các nhà phát triển được trao giải là những người có thể đáp ứng các tiêu chí về hiệu suất nhất định trong một khoảng thời gian thì có thể sử dụng phần thưởng của họ theo cách họ muốn, bao gồm các khuyến khích về thanh khoản.
Các chương trình của Avalanche, Fantom, Hedera, Algorand và Terra đều phân phối thưởng bằng các token gốc của họ. Do đó, số USD của các chương trình ưu đãi này có thể thay đổi tùy thuộc vào thị trường, đặc biệt là khi các token được phân phối lại cho một nhóm nhiều người nắm giữ hơn.
Những phần thưởng này thường được lấy từ ngân quỹ của các đội ngũ khác nhau, được tài trợ bởi các nhà đầu tư ban đầu thông qua các vòng hạt giống (seed round) hoặc bán token.
Năm nay, các công ty đầu tư đã tăng lượng vốn đầu tư vào các hệ sinh thái Layer 1, thông qua đầu tư vào các dự án cụ thể hoặc thông qua đợt bán token gốc.
Ví dụ, như được nêu rõ trong phần Funding và M&A, Solana Labs đã huy động được 314,15 triệu USD trong một đợt private token sale do a16z và Polychain Capital dẫn đầu vào tháng 6. Avalanche cũng đã công bố gọi vốn được 230 triệu USD vào tháng 9 do Polychain Capital và Three Arrows Capital dẫn đầu. Để biết thêm thông tin cụ thể về các dự án Layer 1 và việc phân phối token, hãy xem Báo cáo Nền tảng Layer 1 của The Block Research.
Bất kể dùng phương thức phân phối token khuyến khích hay tài trợ vốn, điều quan trọng nhất đối với mỗi dự án L1 là mức độ người dùng và nhà phát triển chọn để đầu tư thời gian và vốn vào hệ sinh thái. Một cách để đo lường việc này là xem xét sự thay đổi TVL trong hệ sinh thái theo thời gian, điều này mang lại cảm nhận chung về sự phát triển của giao thức DeFi.
Tuy nhiên, như chúng tôi đã lưu ý trong những báo cáo trước đây, các giao thức DeFi trong một hệ sinh thái cụ thể thường nắm giữ một lượng lớn các token gốc của mạng lưới (ví dụ: SOL trên Solana), khiến việc giá token thay đổi tác động lớn đến TVL hệ sinh thái tổng thể.
Sự tăng trưởng của tổng giá trị bị khóa được chuẩn hóa theo giá của các nền tảng Layer 1 từ tháng 7 đến tháng 11, năm 2021
Bằng cách chuẩn hóa tăng trưởng TVL các hệ sinh thái theo giá của các token gốc tương ứng, chúng ta có thể hình dung được bức tranh tương đối chính xác hơn về số vốn mới tham gia vào một hệ sinh thái, trái ngược với số USD đạt được được quyết định chủ yếu bởi hiệu suất giá token.
Kể từ đầu Quý 3, trước khi làn sóng các chương trình khuyến khích Layer 1 bắt đầu, TVL trong hệ sinh thái của Avalanche đã phát triển hơn mọi hệ sinh thái L1 lớn khác về tỷ lệ phần trăm khi được chuẩn hóa theo giá. Thật thú vị, TVL của Avalanche đã có bước nhảy vọt đầu tiên ngay sau khi thông báo chương trình Rush, và chương trình này đã giữ được một phần TVL đáng kể của trong vài tháng qua.
Tổng giá trị bị khóa trong hệ sinh thái Avalanche từ tháng 7 đến tháng 11, 2021
Kể từ đầu quý 3, TVL của Avalanche đã tăng hơn 13,5 tỷ USD từ lúc viết bài này vào tháng 11 năm 2021. Một phần của sự thành công trong việc thu hút vốn này có thể là do khả năng tương thích EVM của C-Chain trên Avalanche, dựa vào đó tất cả các giao thức DeFi trên Avalanche hiện đang được xây dựng một cách hiệu quả.
Với việc người dùng và nhà phát triển có thể sử dụng các công cụ Web3 quen thuộc như Metamask và Solidity để tương tác với Avalanche, các rào cản gia nhập hệ sinh thái là tương đối thấp, đặc biệt đối với người dùng Ethereum hiện tại.
Sự tăng trưởng của Avalanche trong nửa cuối năm cũng là nhờ Avalanche Bridge (Cầu nối Avalanche), cầu nối được nâng cấp vào cuối tháng 8 đã giảm đáng kể chi phí giao dịch. Tính đến thời điểm viết bài này, Avalanche Bridge đã tiếp tục airdrop AVAX cho người dùng của cầu nối trên ngưỡng tối thiểu $75, đảm bảo rằng những bridger của Avalanche có thể bắt đầu sử dụng mạng ngay lập tức mà không cần mua AVAX trước.
Để tìm hiểu sâu hơn về sự phát triển của các cầu nối xuyên chuỗi trong năm nay, hãy xem bài thảo luận về Cầu nối xuyên chuỗi của chúng tôi trong phần sau của phần này.
Cạnh tranh trong các hệ sinh thái Layer 1 đang phát triển
Cùng với khả năng tương thích EVM của Avalanche, việc di chuyển tài sản tương đối dễ dàng từ Ethereum sang Avalanche đã thúc đẩy sự cạnh tranh đặc biệt mạnh mẽ trong hệ sinh thái đang phát triển.
Ví dụ: sàn DEX Pangolin là giao thức có TVL lớn nhất trong nhiều tháng trên Avalanche nhưng sự ra mắt của Trader Joe vào giữa tháng 8 với giao diện rõ ràng và phần thưởng khai thác thanh khoản đã làm thay đổi hệ sinh thái, vượt qua TVL của sàn Pangolin vào tháng 9.
Trong hơn một tháng, Trader Joe và giao thức cho vay Benqi đã đứng đầu bảng xếp hạng TVL trong hệ sinh thái Avalanche, cả hai giao thức đều nắm giữ hơn 1 tỷ USD vào đầu tháng 10. Tuy nhiên, vào đầu tháng 10, sự xuất hiện của các giao thức DeFi đương nhiệm đến từ Ethereum, Aave và Curve đã đánh dấu sự khởi đầu của một giai đoạn cạnh tranh mới trong hệ sinh thái Avalanche.
Hai dự án này cung cấp các khuyến khích thanh khoản mới thông qua Avalanche Rush, TVL của Aave trên Avalanche nhanh chóng tăng vọt, lần đầu tiên vượt qua Benqi và Trader Joe chỉ trong vài ngày kể từ khi ra mắt.
Tổng giá trị bị khóa của 8 giao thức DeFi hàng đầu trong hệ sinh thái Fantom từ tháng 6 đến tháng 11, 2021
Một tình huống tương tự cũng diễn ra trong hệ sinh thái Fantom, TVL gần đây đã đạt mức đỉnh 6,2 tỷ USD vào ngày 9 tháng 11. Giống như trong hệ sinh thái Avalanche, các giao thức DeFi đương nhiệm phổ biến được sử dụng trên Ethereum hiện cũng đang bắt đầu chuyển sang hệ sinh thái Fantom.
Tính đến ngày 30 tháng 11, Curve hiện là giao thức có TVL lớn thứ 4 trong hệ sinh thái Fantom sau khi ra mắt lần đầu trên Fantom vào tháng 6 với phần thưởng thanh khoản là CRV. Vào ngày 1 tháng 9, chương trình khuyến khích của Fantom cũng cung cấp phần thưởng FTM trên Curve, tiếp tục thúc đẩy việc sử dụng giao thức hoán đổi ổn định (stableswap).
Điều thú vị là các dự án DeFi đương nhiệm như Curve và Aave đã trực tiếp hưởng lợi từ các phần thưởng được phân bổ thông qua những chương trình khuyến khích trên Avalanche và Fantom, thể hiện mong muốn mạnh mẽ của các dự án L1 là thu hút các giao thức DeFi có tên tuổi lớn vào hệ sinh thái của họ, ngay cả khi cần đến chi phí tiềm năng của các giao thức gốc.
Trên thực tế, đề xuất triển khai Aave trên mạng Fantom đã được thông qua vào ngày 18 tháng 10, với lý do là chiến lược phần thưởng FTM cho Aave đã có sẵn và thiết lập giao thức để triển khai trong tương lai gần.
Tổng giá trị bị khóa và khối lượng của SpookySwap so với SpritSwap từ tháng 5 đến tháng 11, 2021
Năm nay, cuộc chiến giành sự thống trị của các giao thức DeFi trong hệ sinh thái Fantom vẫn diễn ra chặt chẽ, sàn SpookySwap đã vượt qua SpiritSwap và trở thành DEX hàng đầu trên Fantom trong suốt năm qua, cả về TVL và khối lượng.
Trong các hệ sinh thái DeFi đang phát triển này, một xu hướng rõ ràng trong năm nay là sự cạnh tranh liên tục tăng giữa các giao thức, dẫn đến khả năng mở rộng lĩnh vực cho các giao thức để thiết lập hiệu ứng mạng quan trọng và cộng đồng.
Với sự nổi tiếng, các giao thức DeFi gốc trên Ethereum hiện đang bắt đầu ra mắt trên một số hệ sinh thái Layer 1, những giao thức có nguồn gốc từ các Layer 1 này đang phải đối mặt với một trong những thách thức lớn nhất cho đến nay về việc duy trì và phát triển cơ sở người dùng của họ.
Trong các hệ sinh thái Layer 1 mới và nhỏ hơn như Harmony, tự nhiên sẽ có nhiều cơ hội hơn để các giao thức DeFi nhanh chóng chiếm được thị phần đáng kể trong trường hợp không có người dẫn đầu rõ ràng.
Với lượng người dùng và cơ sở vốn tương đối nhỏ hơn so với các Layer 1 phổ biến và tương thích với EVM, TVL của hệ sinh thái Harmony trị giá khoảng 542 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 11, sẵn sàng cho sự đổi mới khi họ tiếp tục phát triển. Môi trường như Harmony cũng có thể mang lại lợi ích cho sự đổi mới, mang đến cho các nhà xây dựng cơ hội thử nghiệm các ý tưởng giữa một sân chơi nhỏ hơn.
Một ví dụ đáng chú ý về sự đổi mới này là giao thức DeFi Kingdoms (DFK), hiện là giao thức lớn nhất trên Harmony tính đến ngày 30 tháng 11, với 280 triệu USD TVL, chiếm khoảng 51% TVL trong hệ sinh thái Harmony.
Là một giao thức DeFi bao gồm DEX dựa trên Automated Market Maker (nhà tạo lập thị trường tự động) và thị trường NFT làm nền tảng cho UI gaming, DFK là một trong những sự kết hợp độc đáo hơn giữa gaming và DeFi trong bối cảnh tiền mã hóa hiện tại. Trên thực tế, vị trí của DFK ở đầu bảng xếp hạng TVL trên Harmony có nghĩa là DFK có thể cung cấp nguồn thanh khoản cao nhất cho nhiều cặp giao dịch trong hệ sinh thái.
Tổng giá trị bị khóa trong hệ sinh thái Harmony từ tháng 3 đến tháng 11, 2021
Mặc dù thực tế là người dùng phải chuyển qua giao diện theo kiểu trò chơi nhập vai để truy cập DEX và các quỹ thanh khoản, DFK đã có thể tích lũy nhiều TVL hơn so với việc triển khai cả SushiSwap và Curve trên Harmony tính đến thời điểm viết bài. Về khối lượng giao dịch trên DEX, DFK có thể được so sánh với SushiSwap, cho thấy rằng một số người dùng muốn swap token trên Harmony vẫn thích trải nghiệm một DEX tiêu chuẩn, không cầu kỳ.
Khối lượng hàng ngày trên SushiSwap so với DeFi Kingdoms từ tháng 8 đến tháng 11, 2021
Mặc dù vậy, khối lượng hàng ngày của DFK đã thường xuyên vượt qua SushiSwap trên Harmony trong vài tháng qua, chứng tỏ rõ ràng tiềm năng của các giao thức DeFi mới trong việc chiếm giữ đáng kể thị phần hoạt động người dùng, trong các hệ sinh thái Layer 1 tương đối nhỏ nhưng tiềm năng phát triển.
Câu hỏi quan trọng nhất là liệu cuối cùng DFK có thể duy trì sự thống trị của mình đối với các giao thức lâu đời hơn như Sushi hay không khi đối mặt với sự tăng trưởng trong tương lai.
Tối ưu hóa hiệu suất và tăng trưởng vượt xa EVM
Giữa sự gia tăng chung về nhu cầu mạng và phí gas trên Ethereum trong năm nay, các chuỗi tương thích với EVM đã có vị trí tốt để nắm bắt dòng vốn từ Ethereum đến các hệ sinh thái L1 khác, khi người dùng và các nhà phát triển tìm kiếm các giải pháp thay thế có phí thấp với giao diện người dùng và những khái niệm quen thuộc. Đồng thời, việc chuyển hướng chú ý đến các lựa chọn thay thế L1 cũng giúp các blockchain không tương thích EVM được chú ý hơn, cùng với sự khác biệt về hiệu suất, bảo mật và thiết kế. Nhiều năm qua, những tính năng độc đáo của các kiến trúc mạng khác nhau, cơ chế đồng thuận và khả năng chống Sybil đã được đưa vào thử nghiệm trong môi trường thực tế khi các blockchain khác nhau đạt đến các mốc quan trọng và bắt đầu có mức sử dụng ngày càng tăng.
Hình 67: Tổng quan về kháng Sybil và sự đồng thuận
Nguồn: Báo cáo nền tảng Layer-1 của The Block Research
Do sự phát triển bùng nổ của DeFi và thị trường tiền mã hóa vào đầu năm, nhiều chuỗi L1 đã bắt đầu phát triển hệ sinh thái DeFi riêng, bất kể khả năng tương thích EVM hay khả năng dễ dàng tiếp cận nguồn vốn trên chuỗi. Nhờ vậy, tầm nhìn ban đầu được đưa ra trong whitepaper của các blockchain L1 trong những năm qua đã trở nên gần gũi hơn với thực tế, cho phép những người tham gia hệ sinh thái bắt đầu trải nghiệm trực tiếp những điểm mạnh và điểm yếu hiện tại của các L1 khác nhau. Với khả năng tương tác trực tiếp với các ứng dụng nguyên thủy trong nhiều hệ sinh thái, từ đó giúp hình dung rõ ràng hơn về khả năng và thách thức riêng của mỗi mạng lưới L1.
Với sự gia tăng của các giao thức DeFi cơ bản như DEX và các giao thức cho vay trong hệ sinh thái L1, người dùng sẽ khó nhận ra sự khác biệt chính giữa các chuỗi dù đây là yếu tố cuối cùng để xác định chiến lược và đề xuất giá trị. Tuy nhiên, sự bùng nổ của các sản phẩm ra mắt trong suốt năm 2021 cũng đã làm nổi bật một số cách mà các giao thức được xây dựng riêng cho các blockchain cụ thể để mang lại trải nghiệm mà những nơi khác có thể không có. Một trong những ví dụ rõ ràng nhất về sức mạnh tổng hợp giữa ứng dụng và blockchain là Serum, một DEX dựa trên orderbook được xây dựng trên Solana.
Thông thường, các DEX phổ biến trong DeFi như Uniswap và SushiSwap được xây dựng với thiết kế AMM, trong đó các quỹ thanh khoản thụ động cho phép nhà giao dịch swap token dựa trên tỷ lệ hiện tại của hai token trong một quỹ. Trong danh mục AMM, sự đa dạng của thiết kế mô hình constant product (sản phẩm không đổi) tiêu chuẩn đã xuất hiện theo thời gian, nhưng tất cả chúng vẫn dựa vào quỹ thanh khoản tự động cân bằng và thiếu một số tính năng cốt lõi của central limit order book (CLOB) truyền thống. Ví dụ: về cơ bản người dùng AMM được yêu cầu mua theo giá thị trường khi swap, không giống như order book truyền thống, nơi các công cụ khớp lệnh thực thi giao dịch khi các lệnh mua và bán trùng nhau ở mức giá do người dùng đặt.
Hình 68: Ước tính hiệu suất của các nền tảng
Nguồn: Báo cáo nền tảng Layer-1 của The Block Research
Thông lượng đặc biệt cao của Solana (ước tính khoảng 50,000 TPS/giao dịch mỗi giây) và phí giao dịch thấp so với các L1 khác giúp orderbook trên chuỗi của Serum có thể hoạt động ở những nơi không thể thực thi và chi phí đắt trên các blockchain khác. So sánh giữa Ethereum và Avalanche, ước tính thông lượng tương ứng khoảng 20 TPS và 4.500 TPS.
Khả năng tận dụng sức mạnh của các thông số kỹ thuật cho phép các ứng dụng được hưởng lợi từ việc triển khai trong hệ sinh thái, đây có thể là một trong những lý do khiến Solana đạt được mức tăng trưởng khổng lồ trong năm nay. Mặc dù thực tế Solana không tương thích với EVM, nhưng TVL của dự án đã tăng từ khoảng 153 triệu USD vào 6 tháng trước lên đến 14,4 tỷ USD tại thời điểm viết bài này, chỉ xếp sau Ethereum và BSC. Mức tăng trưởng TVL của Solana là đáng kể ngay cả khi bình thường hóa với mức giá tăng mạnh trong năm nay, trong đó giá SOL đã tăng từ 1,84 USD vào đầu năm lên 208,71 USD vào ngày 30 tháng 11.
Hình 69: Tổng giá trị bị khóa của 8 giao thức DeFi hàng đầu trong hệ sinh thái Solana
Nguồn: DefiLlama
Hệ sinh thái DeFi của Solana chủ yếu được dẫn đầu bởi các sàn DEX, là các giao thức hàng đầu về TVL. Đứng đầu danh sách là Raydium, một sàn giao dịch tận dụng order book của Serum để mang lại trải nghiệm giao dịch tương tự như các sàn giao dịch tập trung truyền thống, đồng thời cung cấp các quỹ thanh khoản cho phép người dùng thực hiện các giao dịch hoán đổi dựa trên AMM.
Là một trong những DEX đầu tiên ra mắt trên Solana, Raydium vẫn đứng đầu hệ sinh thái Solana về TVL qua nhiều năm, và hiện đang xử lý hầu hết khối lượng giao dịch trong hệ sinh thái.
Một giao thức đã có sự tăng trưởng đáng kể trong những tháng gần đây là Marinade Finance, một giải pháp liquid-stake (tham gia stake để cung cấp thanh khoản) trong Solana cho phép người dùng stake SOL nhằm kiếm phí từ giao thức để đổi lấy mSOL, có thể được sử dụng trên khắp các ứng dụng DeFi trong hệ sinh thái Solana.
Cơ chế của Marinade tương tự như của Lido Finance, một giải pháp liquid-stake đã phát triển đáng kể trong hệ sinh thái Ethereum và Terra dưới dạng stETH và bLUNA. Điều thú vị là Marinade vẫn tăng trưởng bất chấp việc Lido đã triển khai trên Solana vào đầu tháng 9 với giải pháp staking cung cấp thanh khoản để đổi lấy stSOL.
Tính đến thời điểm viết bài này, TVL của Marinade khoảng 1,5 tỷ USD cho thấy việc stake SOL trên Marinade lớn hơn đáng kể so với TVL trị giá 208 triệu USD của Lido. Với sự thành công của Lido trên Ethereum và Terra, khả năng Marinade chiếm được phần lớn thị phần liquid-stake SOL là đặc biệt đáng chú ý.
Khả năng vượt trội của Marinade khi có sự hiện diện của một giao thức lâu đời hơn như Lido trên Solana có thể được coi là một chiến lược bổ ích cho các giao thức gốc trong hệ sinh thái hiện đang phải đối mặt với những thách thức từ các dự án DeFi đương nhiệm dựa trên ETH. Phần lớn giá trị của các sản phẩm liquid-stake như mSOL và stSOL bắt nguồn từ mức độ chúng được tích hợp vào các giao thức DeFi khác trong hệ sinh thái.
Nếu không có đủ tính thanh khoản hoặc trường hợp sử dụng cho các sản phẩm này, đề xuất giá trị của chúng sẽ giảm đáng kể so với token SOL gốc được sử dụng trong toàn bộ hệ sinh thái Solana. Do đó, một phần thành công của Marinade có thể là do họ đảm bảo hỗ trợ rộng rãi hơn cho mSOL giữa các giao thức DeFi trên Solana so với stSOL, giúp mSOL hiện trở thành một lựa chọn hấp dẫn hơn cho những người muốn stake SOL.
Mặc dù hệ sinh thái DeFi trên Solana đã nhận được lợi ích trực tiếp nhờ vào lợi thế kỹ thuật, nhưng hệ sinh thái NFT của họ cũng đã có sự tăng trưởng đáng kể trong năm nay, nơi các yếu tố như thông lượng mạng không nhất thiết quan trọng. Nếu lấy giá sàn thường xuyên biến động của NFTs trên Solana bằng giá thị trường hiện tại thì tổng vốn hóa thị trường NFTs trên Solana hiện đã đạt hơn 820 triệu USD vào ngày 30 tháng 11.
Vốn hóa thị trường của các dự án NFT trên Solana tính đến ngày 30 tháng 11, 2021
Trong khi chỉ có một số dự án NFT tồn tại trên Solana vào tháng 6, thì hiện nay hệ sinh thái có khoảng 70 dự án với ước tính giá trị vốn hóa thị trường ít nhất là 1 triệu USD. Sự tăng trưởng trong hệ sinh thái NFT của Solana có được trong năm nay là nhờ một số phát triển cơ sở hạ tầng quan trọng, một trong số đó là sự ra mắt của nền tảng Metaplex NFT vào tháng 6, cho phép người dùng mint NFT trên Solana và tạo cửa hàng hoặc sàn riêng.
Sự xuất hiện kịp thời của hệ sinh thái hợp đồng Metaplex đã củng cố sự ra mắt của các sàn NFT lớn trên Solana như Solanart và Digital Eyes, những sàn này rất quan trọng đối với sự phát triển của hoạt động NFT trên Solana nói chung.
Một khía cạnh đáng chú ý của sự gia tăng hoạt động NFT trên Solana trong năm nay là do sự tác động lẫn nhau giữa Solana và Arweave, một giải pháp lưu trữ phi tập trung liên tục sao lưu dữ liệu sổ cái của Solana vào blockchain của họ thông qua cầu nối SONAR.
Liên quan đến NFTs, Arweave cũng đóng một vai trò quan trọng vì dự án là giải pháp lưu trữ mặc định cho tất cả các NFT được mint thông qua Metaplex. Trên thực tế, một cách để hình dung hoạt động NFT trên Solana trong năm nay là xem lịch sử số lượng giao dịch trên Arweave.
Lượng giao dịch Arweave hàng tháng so với người dùng chợ NFT solana hàng ngày từ tháng 7 – tháng 11 2021
Khi số lượng người dùng hoạt động hàng ngày trên các sàn NFT như Solanart và Digital Eyes bắt đầu tăng vào cuối tháng 8 thì số lượng giao dịch trên mạng Arweave cũng vậy. Các giao dịch hàng ngày cũng đạt mức cao nhất vào ngày 7 tháng 10, nhưng kể từ giữa tháng 10 lượng người dùng tích cực trên thị trường NFT của Solana đã có sự sụt giảm.
Nhìn chung, mối quan hệ cộng sinh độc đáo của Arweave với mạng Solana rất đáng được theo dõi trong tương lai vì các mạng L1 dự kiến sẽ ngày càng được kết nối với nhau theo thời gian.
Sự tăng trưởng đáng kể của hệ sinh thái Solana trong năm nay có thể là do sự kết hợp của một số yếu tố chính, bao gồm sự tăng trưởng của thị trường tiền mã hóa nói chung, việc ra mắt sản phẩm, cơ sở hạ tầng cũng như nguồn vốn kịp thời.
Tuy nhiên, sự gia tăng nhanh chóng trong suốt năm 2021 không phải là không có thách thức, đôi khi hệ sinh thái buộc phải đối mặt với các vấn đề có thể được coi là thảm khốc, trong một mạng lưới phi tập trung sẵn sàng vận hành, dự kiến sẽ hỗ trợ một phần đáng kể tài sản tài chính của thế giới.
Một trong những thách thức lớn nhất đối với mạng Solana trong năm nay đến vào giữa tháng 9 khi mainnet (mạng chính) trải qua một khoảng thời gian ngừng hoạt động kéo dài và không thông báo thời gian dự kiến hoạt động lại, vấn đề này không được giải quyết hoàn toàn cho đến khoảng 17 giờ sau.
Phân tích ban đầu về sự cố cho thấy sự gia tăng đột ngột của các giao dịch bằng bot trong quá trình Initial Dex Offering (Phát hành coin lần đầu trên sàn DEX) của Grape Protocol, dẫn đến quá tải hàng chờ xử lý giao dịch và tiêu thụ bộ nhớ của mạng lưới quá mức, khiến một số node bị vô hiệu hóa.
Cuối cùng, các validator đã bỏ phiếu để khởi động lại mạng sau khi các giao thức DeFi của Solana có nguy cơ trục trặc lớn, có thể dẫn đến mất mát đáng kể tiền của người dùng.
Thời gian ngừng hoạt động của mạng Solana trong năm nay nêu bật những khó khăn đặc thù của việc tạo ra một hệ sinh thái blockchain mới, đặc biệt là khi phát triển với tốc độ nhanh chóng như vậy. Một trong những câu hỏi đặt ra là vấn đề tập trung hóa, Solana có đủ thông lượng để giao dịch phi tập trung hiệu quả vì các validator của họ hoạt động chuyên sâu về mặt tính toán hơn so với các L1 khác.
Trong sự cố ngừng hoạt động, validator có thể nhanh chóng đạt được sự đồng thuận để giải quyết vấn đề quan trọng, nhưng người ta cũng có thể lập luận rằng việc tập trung hóa như vậy tạo ra một nguy cơ tiềm ẩn rủi ro cho mạng lưới.
Tuy nhiên, trong khi mục tiêu cuối cùng của các L1 như Solana là đạt được tính phi tập trung cao hơn theo thời gian, các blockchain được điều hành bởi những đội ngũ và cơ quan quản lý liên tục đổi mới và cho phép hệ thống cải tiến. Đối với triển vọng Layer 1 tương đối mới, điều này có nghĩa là các hoạt động tập trung không thường xuyên có thể cần thiết trong những ngày đầu để đảm bảo tiến trình được trôi chảy.
Blockchain ngày nay đang phát triển và điều này thể hiện rõ ràng nhất khi nâng cấp mạng, trong đó các quyết định của nhà phát triển có thể có tác động lớn đến tương lai của mạng lưới. Những nâng cấp này có thể giúp tối ưu hóa một số thứ, bao gồm hiệu suất, tốc độ tăng trưởng và bảo mật.
Ví dụ: đợt London hard fork của Ethereum vào tháng 8 năm nay đã mang đến những thay đổi sâu rộng đối với cấu trúc phí giao dịch và chính sách tiền tệ của mạng lưới khi EIP-1559 được triển khai. Bản nâng cấp Apricot Phase Four của Avalanche vào tháng 9 cũng đã giới thiệu mức phí dựa trên khối C-Chain mới cùng với cơ chế kiểm soát tắc nghẽn mới nhằm chống lại hoạt động MEV độc hại trên mạng.
Đôi khi, các nâng cấp được thực hiện để tối ưu hóa cho sự tăng trưởng, như chúng ta đã thấy trong trường hợp nâng cấp mainnet Granada của Tezos vào tháng 8 năm nay. Không giống như hầu hết các nền tảng L1 khác, blockchain Tezos có thể được nâng cấp thông qua quy trình sửa đổi giao thức mà không yêu cầu hard fork.
Trong lần nâng cấp Granada, thuật toán đồng thuận của Tezos đã được thay thế để giảm thời gian khối từ 60 giây xuống 30 giây, đồng thời họ cũng đưa ra tính năng liquidity baking (tăng tính thanh khoản) cho mạng lưới. Với tính năng này, ban quản trị Tezos đã bỏ phiếu một cách hiệu quả để triển khai cơ chế giao thức gốc nhằm khuyến khích và thu hút thanh khoản cho mạng lưới.
Để thực hiện tăng tính thanh khoản, Tezos đã tạo ra một hợp đồng constant-product market maker (viết tắt là CPMM) (nhà tạo lập thị trường sản phẩm không đổi) hoạt động tương tự như một quỹ thanh khoản trên AMM như Uniswap. Hợp đồng khuyến khích việc bổ sung tzBTC vào quỹ tzBTC-XTZ liên tục tạo ra phần thưởng XTZ giống như cách mà XTZ được trao thưởng cho những người tham gia stake trên Tezos.
Khi XTZ được thêm vào quỹ CPMM, dẫn đến giá tzBTC trong quỹ bị lạm phát, sau đó khuyến khích các nhà kinh doanh chênh lệch giá thêm nhiều tzBTC vào hợp đồng để đổi lấy XTZ giá tương đối “rẻ”.
Số dư hợp đồng CPMM của Tezos từ tháng 9 đến tháng 11, 2021
Kể từ khi được giới thiệu, hợp đồng đã thu về tổng thanh khoản khoảng 20,2 triệu USD vào ngày 30 tháng 11, mặc dù tốc độ tăng trưởng vẫn tương đối trì trệ trong vài tháng qua. Như chúng tôi đã đề cập gần đây, một vấn đề với sự hỗ trợ cụ thể của hợp đồng tăng tính thanh khoản cho tzBTC là thực tế tzBTC tương đối khó kiếm hơn đối với những người dùng muốn tham gia vào hệ sinh thái Tezos trong khi vẫn duy trì hoạt động trên chuỗi.
Để làm như vậy, họ sẽ phải bridge tài sản thông qua cầu nối Wrap Protocol, sau đó hoán đổi lấy tzBTC. Thay vào đó, người dùng chỉ cần chọn cầu nối WBTC thường được sử dụng cho wWBTC, tính đến ngày 30 tháng 11, wWBTC có tính thanh khoản cao gấp đôi so với tzBTC trên Plenty, DEX lớn nhất của Tezos theo TVL.
Như vậy trên thực tế, người dùng có ít lý do để chuyển thanh khoản của họ khỏi hợp đồng CPMM, ngăn cản hiệu quả của cơ chế khuyến khích thanh khoản.
Mặc dù vậy, phương pháp khuyến khích thanh khoản trực tiếp độc đáo của Tezos thông qua nâng cấp mainnet là minh chứng cho việc kiến trúc blockchain ngày nay có thể linh hoạt như thế nào khi chúng thích ứng với nhu cầu thay đổi của thị trường.
Trong ngành công nghiệp tiền mã hóa đang phát triển nhanh chóng, thường xảy ra trường hợp các thiết kế giao thức rất phù hợp với một hệ sinh thái Layer 1 cụ thể vào một năm trước có thể trở nên lỗi thời sau khi thị trường đạt đến một mức tăng trưởng hoặc mức áp dụng mới.
Đối với các blockchain mới ra mắt hoặc đang phát triển, khả năng thực hiện các thay đổi cần thiết phải đáp ứng nhanh chóng, đây có thể là một yếu tố quan trọng để duy trì tính cạnh tranh và đạt được tốc độ tăng trưởng liên tục.
Một Layer 1 quan trọng đã trải qua đợt nâng cấp đáng kể trong năm qua là Terra, với việc nâng cấp mainnet lên Columbus-5 vào ngày 30 tháng 9. Lần nâng cấp mainnet cuối cùng của Terra là Columbus-4 vào tháng 10 năm 2020 đã mang các hợp đồng thông minh CosmWasm đến Terra, điều này lần đầu tiên mang lại cho nhà phát triển khả năng cải tiến các ứng dụng trong Rust cho hệ sinh thái Terra.
Chỉ chưa đầy một năm sau, bản cập nhật gần đây nhất đã mang đến một số thay đổi phản ánh nhu cầu của Terra, nay đã là một hệ sinh thái trưởng thành hơn.
Trong giao thức Terra Columbus-4 trước đó, một phần LUNA bị đốt để mint UST (hay còn gọi là seigniorage) đã được chuyển đến các những người tham gia stake trên LUNA và quỹ cộng đồng để tài trợ cho các sáng kiến chung của hệ sinh thái.
Mặc dù cơ chế này ban đầu có lợi cho việc thúc đẩy sự phát triển hệ sinh thái non trẻ của Terra, nhưng sự xuất hiện của các sáng kiến hỗ trợ như Terraform Capital và quỹ hệ sinh thái trị giá 150 triệu USD trong năm qua cuối cùng đã làm giảm nhu cầu về các quỹ cộng đồng được tài trợ bởi seigniorage.
Kết quả là, Columbus-5 đã ban hành một cơ chế mới cho LUNA seigniorage, 100% LUNA bị đốt khi khai thác UST, tạo ra mối quan hệ đơn giản và trực tiếp hơn giữa LUNA và nhu cầu UST.
Về lâu dài, sự thay đổi này dự kiến sẽ tạo ra áp lực giảm phát mạnh hơn nhiều đối với LUNA và nhu cầu ngày càng tăng đối với stablecoin UST của Terra. Như trường hợp nâng cấp EIP-1559 của Ethereum, bản nâng cấp Columbus-5 của Terra năm nay đại diện cho cách các Layer 1 có thể chủ động thích ứng để tăng trưởng trong môi trường thị trường thay đổi nhanh chóng.
Trong phần tiếp theo, chúng ta sẽ xem triển vọng Layer 1 đang tiến lên để chuẩn bị cho một thế giới đa chuỗi ngày càng được kết nối.
Triển vọng Layer 1 kết nối trong thế giới đa chuỗi
Một trong những mục tiêu chính của nền tảng Terra là mở rộng việc phân phối stablecoin UST trong toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa, bất kể blockchain hoặc giao thức cụ thể nào làm cơ sở cho việc sử dụng. Trong mô hình Terra, UST được tạo ra trong thời điểm nhu cầu ngày càng tăng, nơi bất kỳ ai cũng có thể chọn đốt LUNA để đổi lấy một lượng UST tương đương theo giá thị trường hiện tại, làm tăng nguồn cung UST một cách hiệu quả.
Nguồn cung UST năm 2021
Trong suốt năm 2021, nguồn cung UST đã tăng đáng kể, từ khoảng 182 triệu vào đầu năm lên khoảng 2,7 tỷ vào ngày 10 tháng 11, phản ánh nhu cầu ngày càng tăng đối với stablecoin này trong suốt cả năm.
Kể từ ngày 22 tháng 11, nguồn cung UST đã tăng mạnh hơn lên đến 7,2 tỷ, tăng khoảng 4,5 tỷ chỉ trong 12 ngày. Tuy nhiên, thay vì nhu cầu tăng đột biến, sự gia tăng mới nhất là kết quả trực tiếp của việc thông qua đề xuất Terra 133 và 134 vào ngày 9 tháng 11, đã chỉ định 88,675 triệu LUNA (khoảng 4,5 tỷ USD vào thời điểm đó) sẽ bị đốt trong vòng hai tuần trong quỹ cộng đồng Terra đã được thành lập trước Columbus-5.
UST được mint từ đợt đốt LUNA theo lịch trình dự kiến sẽ được sử dụng cho một số sáng kiến, bao gồm tài trợ cho một giao thức bảo hiểm cho Terra có tên là Ozone, mua dự trữ tài sản thế chấp phi tập trung cho UST và tài trợ cho việc mở rộng đa chuỗi của UST.
Điều thú vị là, một tính năng mới khác được thực hiện thông qua bản nâng cấp Columbus-5 là chuyển phí swap LUNA/UST cho những người tham gia stake LUNA, thay vì bị đốt như trong phiên bản mainnet trước. Nói cách khác, lợi suất stake LUNA dự kiến sẽ tăng với Columbus-5, đặc biệt là trong những giai đoạn có lượng đốt đáng kể. Trên thực tế, có thể thấy ảnh hưởng của việc đốt LUNA gần đây đối với phần thưởng staking.
Lợi suất stake Luna hàng năm từ tháng 10 đến tháng 11, 2021
Kể từ khi chương trình swap LUNA lấy UST bắt đầu vào ngày 10 tháng 11, lợi suất staking LUNA hàng năm đã tăng hơn gấp đôi, dự kiến khoảng 10,4% tính đến thời điểm này.
Sự gia tăng này cũng được dự kiến sẽ mang lại lợi ích cho hai giao thức DeFi lớn nhất theo TVL của Terra là Anchor và Lido, hai giao thức này chiếm 9,9 tỷ USD trong số 12,7 tỷ USD trong TVL của hệ sinh thái Terra tính đến ngày 30 tháng 11.
TVL của Anchor chủ yếu được tạo thành từ tài sản thế chấp bLUNA, nhận được khi tham gia liquid-stake do Lido cung cấp, nghĩa là mức tăng lợi suất mới nhất cho việc stake LUNA trên Terra sẽ mang lại lợi ích cho người dùng cả hai giao thức và trực tiếp chuyển dịch để tăng trưởng hơn nữa.
Bên cạnh sự tăng trưởng và chính sách tiền tệ của giao thức, bản nâng cấp Columbus-5 của Terra cũng đưa họ lên một cấp độ mới về khả năng kết nối mạng với việc kích hoạt giao dịch qua IBC vào ngày 21 tháng 10.
Là một blockchain được xây dựng bằng cách sử dụng SDK của Cosmos, về mặt lý thuyết Terra có khả năng giao tiếp trên chuỗi với bất kỳ chuỗi nào trong hệ sinh thái Cosmos thông qua Inter-Blockchain Communication Protocol (viết tắt là IBC) (Giao thức truyền thông liên blockchain).
Với khả năng di chuyển tài sản hiện nay, Terra tiến thêm một bước nữa về việc mở rộng sự có mặt của UST, vốn đã có sẵn trong một số hệ sinh thái L1 khác như Ethereum và Solana dưới dạng wrapped UST (wUST).
Đối với hệ sinh thái Cosmos, việc Terra kích hoạt giao dịch qua IBC đã đưa họ đến gần hơn với tầm nhìn về một hệ thống kết nối với nhau của các mạng hỗ trợ IBC. Tính đến thời điểm viết bài này, hiện đã có 25 blockchain được kích hoạt IBC trong hệ sinh thái Cosmos. Xem xét số lần di chuyển IBC cho thấy Osmosis hiện dẫn đầu các khu vực hoạt động trong mạng Cosmos, tiếp theo là Cosmos Hub và Crypto.org.
Kể từ khi kích hoạt IBC vào cuối tháng 10, Terra đã vươn lên vị trí thứ năm trong danh sách các khu vực hoạt động tích cực nhất của Cosmos vào tháng 11.
Lượng di chuyển IBC theo từng chain trong tháng 11, 2021 (30 ngày)
Có lẽ dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy Terra lan rộng vào hệ sinh thái Cosmos là các tài sản gốc của Terra đang tăng thanh khoản trên Osmosis. Là DEX có khối lượng và thanh khoản cao nhất trong số các mạng hỗ trợ IBC, Osmosis có thể được coi là một bài kiểm tra cho hoạt động chung trong hệ sinh thái Cosmos.
Tính đến ngày 30 tháng 11, UST và LUNA đã tích lũy chung khoảng 89 triệu USD thanh khoản trên Osmosis, chỉ sau OSMO và ATOM, hai token gốc của Osmosis và Cosmos Hub.
TVL trong hệ sinh thái Osmosis từ tháng 6 đến tháng 11, 2021
Cùng với thanh khoản ngày càng tăng, UST và LUNA hiện là một trong những token được giao dịch nhiều nhất trên Osmosis, nhấn mạnh sự hiện diện của Terra trong hệ sinh thái Cosmos. Hiện tại, họ chủ yếu chỉ có mặt ở Osmosis và đã có sự tăng trưởng đáng kể từ khi ra mắt vào tháng Sáu.
Kể từ đó, TVL trên Osmosis đã tăng lên khoảng 615 triệu USD vào ngày 28 tháng 11, được củng cố bởi một đợt airdrop ban đầu cho các chủ sở hữu ATOM và sau đó là phần thưởng OSMO cho các nhà cung cấp thanh khoản.
Các biện pháp khuyến khích thanh khoản của Osmosis là đại diện cho một số khác biệt chính giữa Osmosis và Cosmos Hub, sàn AMM DEX mà ban đầu được hình dung giống như một mô-đun. Cuối cùng, Osmosis đã được ra mắt như một DEX độc lập trên blockchain hỗ trợ IBC riêng, với lý do cần phải nhanh chóng thiết lập lại các tính năng, điều này sẽ bị hạn chế bởi tốc độ quản trị tương đối chậm của các bên liên quan đến Osmosis Hub.
Thật vậy, các dấu hiệu của những hạn chế này có thể được nhìn thấy trong quá trình Hub triển khai Gravity DEX. Ra mắt vào ngày 13 tháng 7, Gravity DEX có thanh khoản kém hơn đáng kể so với Osmosis, khoảng 34 triệu USD trong TVL tính đến thời điểm viết bài.
Mặc dù về mặt kỹ thuật DEX đã hoạt động vào tháng 7, nhưng giao diện front-end để truy cập sàn giao dịch thông qua trung tâm Emeris đã không ra mắt cho đến hơn một tháng sau đó, cho thấy những khó khăn rõ ràng trong việc xây dựng ứng dụng cho hệ sinh thái Cosmos khi bị hạn chế bởi đề xuất và quy trình bỏ phiếu của Hub.
Tính đến thời điểm viết bài này, chúng tôi vẫn chưa thấy có thêm sự khuyến khích cung cấp thanh khoản nào trên Gravity cũng như Osmosis, một tính năng phổ biến của các DEX trong DeFi. Chỉ gần đây vào ngày 9 tháng 11, một đề xuất được thông qua để thêm ngân sách và mô-đun farming vào Cosmos Hub, để phân phối sự lạm phát ATOM cho các mục đích cụ thể thông qua cơ chế farming tiêu chuẩn.
Tuy nhiên, việc triển khai thực tế các mô-đun này không được mong đợi cho đến đầu năm 2022. Ta có thể dự đoán rằng, các khuyến khích thanh khoản của Osmosis thông qua token OSMO đã mang lại cho họ lợi thế đáng kể so với Gravity trong việc thu hút thanh khoản, một lần nữa chứng minh hiệu quả của phần thưởng trong việc thúc đẩy hành vi người dùng cụ thể trong DeFi.
Trong tương lai, vai trò của Cosmos Hub trong hệ sinh thái Cosmos rộng lớn hơn sẽ được xác định rõ hơn như một cổng thông tin trung tâm để tương tác với các chuỗi được kết nối IBC. Ví dụ: Hub sẽ giám sát việc tạo Gravity Bridge, cho phép người dùng bridge tài sản ERC20 từ Ethereum sang Cosmos.
Như trường hợp của các hệ sinh thái khác, một cầu nối như vậy rất quan trọng trong việc cho phép áp dụng chung trong hệ sinh thái Cosmos, cung cấp một cách di chuyển tài sản trực tiếp từ các hệ sinh thái L1 lâu đời nhất. Trong bản nâng cấp sắp tới của Vega, Cosmos Hub cũng sẽ bổ sung chức năng IBC router, cho phép cung cấp dịch vụ định tuyến cho các chuỗi hỗ trợ IBC và thu phí khi làm điều này.
Một trong những bước phát triển lớn nhất đến với hệ sinh thái Cosmos là sự ra đời của Interchain Security cho Cosmos Hub. Về bản chất, mô hình này sẽ cho phép chuỗi mẹ như Cosmos Hub tạo ra các khối cho chuỗi con, chẳng hạn như chuỗi hỗ trợ IBC như Osmosis.
Mặc dù dự kiến sẽ không được phát hành cho đến quý 2 năm 2022, nhưng các mạng được kết nối với Cosmos Hub có thể kế thừa các đảm bảo bảo mật, giảm chi phí bảo mật chung cho các chuỗi hỗ trợ IBC. Khi triển khai mô hình bảo mật chung này, hệ sinh thái Cosmos sẽ bắt đầu giống với mạng Polkadot, sử dụng một relay chain chính để hoàn thiện các khối cho các parachain được kết nối.
Năm nay, hệ sinh thái Polkadot giống như một thử nghiệm trực tiếp trong nhiệm vụ xây dựng một mạng lưới parachain được kết nối với nhau và được bảo đảm bởi Relay Chain. Hầu hết hoạt động này đã diễn ra trên mạng Kusama, hoạt động như một phiên bản testnet hoặc canary của Polkadot, cho phép lặp lại nhanh chóng các khái niệm lý thuyết trong môi trường thực tế trước khi triển khai trên Polkadot.
Một trong những bước phát triển quan trọng nhất đối với hệ sinh thái Polkadot trong năm nay là việc ra mắt các cuộc đấu giá parachain đầu tiên trên Kusama vào tháng 6. Với quy trình đấu giá vị trí parachain độc đáo tạo ra các parachain như Karura và Moonriver, lần đầu tiên người dùng có thể thấy một hệ sinh thái mạng được xây dựng trên Substrate trông như thế nào trong thời gian thực.
Trong suốt nửa cuối năm, các cuộc đấu giá parachain của Kusama đã mang lại sự chú ý và nguồn vốn cho những người chiến thắng các vị trí parachain, cho phép thị trường lựa chọn một cách hiệu quả các sản phẩm tài chính được mong đợi nhiều nhất. Những người tham gia Crowdloan đã tích lũy hàng trăm triệu USD trong KSM, thể hiện sự hứng thú đối với các dự án trong hệ sinh thái và mức độ quan tâm trong quá trình đấu giá qua thời gian.
Số tiền thắng đấu giá parachain trên Kusama trong năm 2021
Tính đến ngày 30 tháng 11, hiện đã có 16 parachain trên Kusama, bao gồm việc ban quản trị Kusama tung ra Statemint parachain được gọi là “common good” parachain. Trong khi parachain Karura tương thích với EVM đã giành được vị trí đầu tiên với giá thầu kỷ lục 491.752 KSM trị giá hơn 100 triệu USD tại thời điểm đấu giá, giá thầu chiến thắng gần đây nhất tiếp tục giảm, với Genshiro giành vị trí parachain thứ 15 với giá thầu 45.194 KSM.
Xu hướng này phản ánh nhu cầu quá lớn đối những dự án cụ thể, nổi tiếng như Karura, cũng như sự quan tâm chuyển hướng sang các cuộc đấu giá parachain Polkadot chính thức bắt đầu vào ngày 11 tháng 11.
Cho đến nay, xu hướng của các vị trí parachain trên Polkadot trông tương tự như câu chuyện về Kusama, với Acala và Moonbeam giành được hai vị trí đầu tiên; Acala và Moonbeam lần lượt là mạng chị em của Karura và Moonriver trên Kusama.
Với sự phổ biến của các mạng lưới như Acala và Moonbeam, người dùng trên Polkadot và Kusama dường như đang cho thấy tầm quan trọng của khả năng tương thích EVM đối với tương lai của các hệ sinh thái đang phát triển này.
Trên thực tế, việc sử dụng EVM đã rất phổ biến trong các mạng L1 ra mắt trong năm nay, đến nỗi ngay cả các hệ sinh thái DeFi mới ra đời như Algorand dường như cũng đang tìm cách làm giống Ethereum, mặc dù từ một góc độ hơi khác.
Hệ sinh thái Algorand đã chứng kiến bước đột phá lớn nhất của mình trong DeFi trong năm nay với sự ra mắt của Tinyman DEX vào tháng 10, nhưng có lẽ điều quan trọng hơn là sự ra đời của Algorand Virtual Machine (AVM). Thông qua các công cụ nâng cao của AVM để phát triển các giao thức trên Algorand, mạng lưới rõ ràng đang tìm cách sao chép lại một số thành công của EVM của Ethereum trong việc ban hành nền tảng hợp đồng thông minh của mình.
Như thường thấy trong các hệ sinh thái Layer 1 khác, khả năng nhà phát triển tạo ra những nền tảng DeFi sơ khai trên các mạng được kết nối Kusama với sự hỗ trợ của công cụ Ethereum quen thuộc đã rất hữu ích trong cả việc nhanh chóng tung ra sản phẩm và thu hút người dùng.
Giữa những Kusama parachain ra mắt trong năm nay, Moonriver đã cho thấy bằng chứng rõ ràng nhất về hoạt động của người dùng, thu được hơn 350 triệu USD TVL trong 5 tháng kể từ khi triển khai vào tháng 6.
Gần một phần ba TVL của Moonriver hiện bị khóa trong Solarbeam DEX, cung cấp phần thưởng token gốc SOLAR cho việc cung cấp thanh khoản trên nền tảng. Một khía cạnh quan trọng của giao thức Solarbeam là tích hợp cầu nối xuyên chuỗi giữa Ethereum và Moonriver, được cung cấp bởi giao thức AnySwap.
Với TVL trị giá khoảng 284 triệu USD tính đến thời điểm viết bài này, theo AnySwap: Moonriver hiện là nguồn vốn chuyển đổi lớn nhất giữa Ethereum và hệ sinh thái Kusama.
Việc chuyển (tài sản, thông tin, v.v.) giữa các parachain được thực hiện thông qua cross-chain message passing (viết tắt là XCMP) (truyền thông điệp xuyên chuỗi), sử dụng định dạng XCM để cho phép các parachain chia sẻ cùng một Relay Chain nhằm trao đổi thông điệp với nhau.
Tương tự như IBC của Cosmos, Polkadot và XCM là tầm nhìn trọng tâm của Kusama về một mạng lưới liên kết với nhau gồm các blockchain riêng lẻ với khả năng bảo mật được chia sẻ. Trên thực tế, XCMP cũng có thể rất quan trọng trong việc đảm bảo rằng thanh khoản sẽ được chia sẻ giữa các parachain thay vì bị phân mảnh trên các chuỗi tách biệt.
Có thể thấy một ví dụ về mối liên hệ quan trọng này trong sự hợp tác gần đây của Bifrost với Karura công bố vào ngày 19 tháng 10, trong đó phần thưởng BNC được trả cho việc cung cấp thanh khoản trên KaruraSwap DEX. Người dùng có thể bridge BNC của họ giữa Bifrost và Karura parachain thông qua một giao diện đơn giản sử dụng XCMP trong cả hai ứng dụng.
Nói cách khác, sự hợp tác này giữa Bifrost và Karura gợi nhớ đến khả năng tương thích, trung tâm của các giao thức DeFi hàng đầu hiện nay, với sự phức tạp gia tăng của những token đang được hỗ trợ giữa các chuỗi khác nhau.
Đồng thời, sự ra đời của các công nghệ xuyên chuỗi mới như XCM được Polkadot và Kusama sử dụng cũng mang lại những rủi ro không lường trước được và thường khó dự đoán. Ví dụ, Karura và hệ sinh thái Kusama đã phải đối mặt với một vấn đề nghiêm trọng vào ngày 12 tháng 10, khi kẻ tấn công rút khoảng 10.000 KSM, trị giá khoảng 3,2 triệu USD vào thời điểm đó, từ tài khoản Karura parachain.
Cuộc tấn công xảy ra do có sự bất tương xứng, do mạng Kusama nâng cấp lên v2 theo tiêu chuẩn truyền thông tin XCM trong khi các parachain vẫn đang sử dụng XCM v1. Để giải quyết, ban quản trị Kusama đã nhanh chóng vô hiệu hóa giao dịch XCM và thông qua một đề xuất buộc họ phải chuyển số tiền bị đánh cắp trở lại tài khoản Kusama parachain.
Những sự cố như vậy đang trải qua nhiều lần lặp lại đáng kể, các biện pháp quyết liệt mà ban quản trị của Karura và Kusama thực hiện để đối phó nhấn mạnh mức độ rủi ro vẫn tồn tại trong phần lớn các môi trường không được kiểm toán. Ngay cả trong các mạng canary như Kusama, những kẻ tấn công vẫn có nhiều động cơ đáng kể để tấn công các giao thức mới, dễ bị tấn công nhằm lấy đi một lượng lớn tiền bị khóa như một phần thưởng tiềm năng.
Sự cố như vậy làm nổi bật lên tính năng của mạng Kusama như một nền tảng thử nghiệm quan trọng cho Polkadot, mong đợi sẽ mang lại kết quả khi cuối cùng nhiều giá trị lớn hơn sẽ được đảm bảo.
Hiện tại, ngay cả khi các vị trí parachain đang bắt đầu được phân bổ trên Polkadot thì các cuộc đấu giá parachain vẫn sẽ tiếp tục trên Kusama trong tương lai gần. Với việc thông qua đề nghị vào ngày 18 tháng 10 của ban quản trị Kusama, các cuộc đấu giá sẽ được tiến hành hàng tuần, mở rộng vai trò của Kusama như một mạng lưới canary cho Polkadot.
Những điều còn lại cần phải xem là đặc tính của Polkadot về khả năng kết nối giữa các blockchain sẽ phát triển như thế nào và họ sẽ mở rộng mối quan hệ với các hệ sinh thái L1 khác ra sao. Ngoài cầu nối của Moonriver, các tùy chọn về tài sản có thể kết nối đến/từ hệ sinh thái Polkadot và Kusama vẫn còn khá giới hạn.
Đối với những hệ sinh thái này và hơn thế nữa, các cầu nối xuyên chuỗi sẽ tiếp tục đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc kết nối tính thanh khoản trong bối cảnh tiền mã hóa hiện đại.
Những phát triển chính cho các cầu xuyên chuỗi
Sự xuất hiện của các cầu xuyên chuỗi vào năm 2021 là một trong những bước phát triển quan trọng nhất góp phần vào sự trỗi dậy của các hệ sinh thái Layer 1 khác nhau và bối cảnh đa chuỗi hiện nay.
Cầu nối là cách chính để di chuyển tài sản giữa các chuỗi khác nhau theo cách permissionless (không cần cấp phép), những cầu nối này đã trở thành những cánh cổng quan trọng cho phép dòng vốn di chuyển liên tục trong toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa.
Tương tự như vậy, theo dõi hoạt động xung quanh các cầu xuyên chuỗi hiện là một cách hữu ích để đánh giá việc sử dụng và mức độ quan tâm đến các hệ sinh thái nhất định, cho dù trong ngắn hạn hay dài hạn.
Có lẽ ví dụ lớn nhất về vai trò trung tâm của các cầu nối xuyên chuỗi trong bối cảnh tiền mã hóa ngày nay là sự gia tăng đáng kể của tài sản wrapped BTC trên Ethereum.
Kể từ đầu năm, số lượng wrapped BTC trên Ethereum đã tăng từ khoảng 140 nghìn lên hơn 316,6 nghìn trong năm nay. Theo giá thị trường hiện tại của BTC, điều này thể hiện sự gia tăng khoảng 10 tỷ USD đối với tài sản BTC trên Ethereum, có khả năng được sử dụng làm tài sản sinh lợi trong các giao thức DeFi.
Hầu hết BTC trên Ethereum tồn tại dưới dạng WBTC, chỉ có thể được khai thác bởi những centralized custodian (người quản lý tập trung) như CoinList và Alameda Research. Các tài sản wrapped BTC khác như renBTC được hỗ trợ bởi một mạng lưới các node phi tập trung, nhưng chúng vẫn được hỗ trợ tỷ lệ 1:1 với BTC thực tế. Để có cái nhìn chi tiết hơn về BTC trên Ethereum và các chuỗi khác, hãy xem phần Bitcoin trong DeFi của báo cáo này.
Thay vì chỉ nhìn vào sự tăng trưởng của các tài sản wrapped, cách tốt nhất để đánh giá sự vận động giữa các hệ sinh thái Layer 1 là xem xét TVL trong các cầu nối kết nối những hệ sinh thái khác nhau. Một lượng vốn đáng kể đã chuyển từ Ethereum sang các chuỗi Layer 1 khác khi những người tham gia DeFi tìm cách đầu tư vào các giao thức còn trong giai đoạn đầu mới nổi, cũng như để tận dụng lợi suất hấp dẫn trong bối cảnh DeFi rộng lớn hơn.
Tổng giá trị bị khóa của các các cầu nối Layer 1 trên Ethereum trong năm 2021
TVL trong các cầu nối xuyên chuỗi được đo lường bằng các hợp đồng thông minh của chúng trên Ethereum đã tăng đáng kể trong năm nay, từ khoảng 667 triệu USD vào đầu năm lên hơn 32 tỷ USD vào ngày 30 tháng 11.
Trong số các cầu nối khác nhau từ Ethereum đến các Layer 1 khác, Binance Bridge đã phát triển trở thành cầu nối lớn nhất với TVL khoảng 10,4 tỷ USD vào ngày 30 tháng 11, phản ánh sự gia tăng các hợp đồng của BSC để trở thành nền tảng hợp đồng thông minh lớn thứ hai.
Năm nay đã xuất hiện nhiều loại cầu nối xuyên chuỗi, với những cách thức triển khai và mức độ phi tập trung khác nhau. Ví dụ: Binance Bridge là một trong những cầu nối có tính tập trung nhất vì nó được quản lý hoàn toàn bởi Binance. Khi người dùng gửi tài sản thông qua Binance Bridge, thực tế tài sản sẽ được gửi trực tiếp đến sàn giao dịch Binance, nơi chúng vẫn được quản lý khi mint tài sản wrapped tương thích với BSC.
Mặc dù đã có sự thất bại liên quan đến quyền quản lý tài sản nhưng Binance Bridge cũng không hoàn toàn permissionless, họ cấm người dùng có địa chỉ IP ở Hoa Kỳ và vướng phải một số vấn đề quan trọng với cầu nối tập trung trong DeFi.
Các cầu nối khác như Avalanche Bridge đã thực hiện các biện pháp an ninh bổ sung nhằm cố gắng bảo vệ tốt hơn các tài sản hiện có thể trị giá hàng tỷ USD.
Vào tháng 8, Avalanche Bridge đã được nâng cấp để triển khai công nghệ bảo mật Intel SGX, trong đó hợp đồng cầu nối có thể mint hoặc đốt tài sản được kiểm soát bởi một nhóm người giám hộ đáng tin cậy, trong đó ba trong số bốn người phải theo dõi và xử lý các giao dịch để tài sản được chuyển nhượng.
Avalanche Bridge cũng giảm số lượng hợp đồng thông minh tương tác trên chuỗi từ năm xuống còn một, chuyển một số quy trình điển hình trên cầu nối như việc bỏ phiếu của relayer và lệnh thực thi ra khỏi chuỗi để giảm đáng kể chi phí sử dụng cầu nối.
Chính những cải tiến kỹ thuật này đã cho phép Avalanche Bridge hỗ trợ việc di chuyển vốn đến và đi của hệ sinh thái tương đối rẻ (và nhanh chóng), điều này có khả năng đóng một vai trò trong sự tăng trưởng đáng kể của hệ sinh thái trong năm nay.
Tổng giá trị bị khóa trong cầu nối Avalanche từ tháng 8 đến tháng 11, 2021
Trong khi TVL trong hệ sinh thái Avalanche tăng từ khoảng 2,3 tỷ USD vào đầu tháng 9 lên khoảng 13,4 tỷ USD vào ngày 30 tháng 11 với mức tăng khoảng 483% thì TVL trong Avalanche Bridge cũng vậy, trong cùng kỳ tăng từ 1,5 tỷ USD lên 7,1 tỷ USD với mức tăng 373%.
Năm nay, phân tích dòng vốn đến và đi từ các cầu nối là một chỉ báo đặc biệt đáng chú ý về dòng vốn đến các hệ sinh thái cụ thể. Ví dụ, một cầu nối khác đã có destination chain (chuỗi điểm đến) rất phát triển trong năm nay là Ronin Bridge, người chơi của trò chơi nổi tiếng Axie Infinity phải thông qua cầu nối để truy cập vào sidechain của Ronin và tương tác với trò chơi.
Tổng giá trị bị khóa của Ronin bridge so với số lượng người dùng Axie trong năm 2021
Trong suốt năm 2021, Axie Infinity, trò chơi play-to-earn (chơi để kiếm tiền) hàng đầu trên blockchain, đã có một vài sự tăng trưởng bùng nổ nhất trong số các giao thức DeFi, từ mức trung bình 581 người dùng hàng ngày vào tháng 1 lên mức trung bình 121.700 người dùng hàng ngày vào tháng 11. TVL trong Ronin sidechain cũng gia tăng, bắt đầu từ khoảng 31 triệu USD vào đầu năm lên 7,9 tỷ USD vào ngày 30 tháng 11.
Khi Axie trở nên phổ biến trong suốt cả năm và đặc biệt là sau khi họ chuyển hoàn toàn trò chơi của mình sang Ronin, người dùng đã đổ xô đến Ronin Bridge, hiện là cầu nối xuyên chuỗi lớn thứ hai theo TVL chỉ sau Binance Bridge. Có thể tìm thấy thêm dữ liệu và thông tin chi tiết về trò chơi blockchain bao gồm Axie Infinity trên phần NFT và trò chơi dựa trên Blockchain của báo cáo này.
Hầu hết các cầu nối được triển khai ngày nay đều được xây dựng với các thông số kỹ thuật tương tự như giao thức ChainBridge của ChainSafe, sử dụng cơ chế “lock and mint, burn and release” (khóa và mint, đốt và phát hành); trong mô hình này, các token được chuyển qua một cầu nối bị khóa trong một hợp đồng cầu nối và các token tương đương được mint trên chuỗi điểm đến.
Khi các wrapped token được gửi lại qua cầu nối, chúng sẽ bị đốt trên chuỗi điểm đến và được giải phóng khỏi hợp đồng cầu nối trên source chain (chuỗi nguồn). Phương pháp này hoạt động tốt trong hầu hết các trường hợp vì đã cung cấp một cách mint tài sản đơn giản trong quá trình chuyển mà không thay đổi nguồn cung token đang lưu hành.
Tuy nhiên, lỗ hổng chính của cơ chế này là việc phải lưu ký tài sản khi bridge các tài sản được chuyển, điều này có thể tạo ra một lỗi dễ bị tấn công. Nếu hợp đồng cầu nối bị xâm phạm, có thể dẫn đến việc tài sản bị đánh cắp và làm cho các wrapped token từ cầu nối vô giá trị.
Một cầu nối sử dụng cơ chế non-custodial (không quản lý) cho các đợt di chuyển tài sản trên cầu là giao thức AnySwap, giao thức đã trở nên phổ biến trong năm nay, đây là cầu nối chính giữa Ethereum và Fantom. AnySwap sử dụng sự kết hợp giữa hoán đổi thanh khoản và cơ chế mint/đốt thông thường, nơi mà token trung gian như anyUSDC được sử dụng để loại bỏ nhu cầu lưu ký khi bridge.
Ví dụ về swap (hoán đổi), một người dùng đang bridge USDC sẽ gửi tài sản vào AnySwap, sẽ mint anyUSDC trên Ethereum theo tỷ lệ 1:1, tiếp theo là một đợt đốt ngay lập tức kích hoạt việc mint anyUSDC trên Fantom. Sau đó sử dụng quỹ thanh khoản anyUSDC:USDC trên Fantom để đổi lấy wrapped USDC trên Fantom. Trong cơ chế này, việc lưu ký không bắt buộc khi bridge tài sản, chỉ cần có đủ thanh khoản.
Cùng xem qua AnySwap: cầu nối trên Fantom, ta có thể xác định các sự kiện cụ thể trong dòng thời gian hoạt động của Fantom trong năm nay. Một ví dụ đáng chú ý là sự ra mắt của Geist Finance trên Fantom vào ngày 6 tháng 10 cùng với các khuyến khích thanh khoản cao bất thường, dẫn đến dòng vốn lớn vào hệ sinh thái Fantom thông qua cầu nối AnySwap.
Chỉ trong vòng bốn ngày, cầu nối đã thu được hơn 3 tỷ USD thanh khoản được ký gửi, phần lớn trong số đó thuộc về giao thức Geist Finance.
Tổng giá trị bị khóa trong cầu nối AnySwap của Fantom và Geist Finance từ tháng 8 đến tháng 11, 2021
Khi tỷ lệ phần thưởng của giao thức cho vay mới giảm nhanh chóng, vốn hóa cũng nhanh chóng chảy ra khỏi hệ sinh thái Fantom, TVL trong cầu nối AnySwap mất khoảng 1,8 tỷ USD chỉ trong vòng hai tuần sau khi TVL của Geist đạt đỉnh. Sự cố này chứng minh cụ thể về cách các cầu nối cho thấy hoạt động diễn ra giữa các chuỗi, mặc dù bối cảnh cũng rất quan trọng.
Khi các cầu nối xuyên chuỗi ngày càng trở thành nguồn giá trị và hoạt động quan trọng trong thế giới đa chuỗi đang phát triển, người dùng sẽ bắt đầu tìm kiếm các cầu nối có thể cung cấp sự kết hợp lý tưởng giữa tốc độ, bảo mật và tính phi tập trung.
Các giao thức này có thể trông giống với giao thức AnySwap, gần đây cũng đã công bố hỗ trợ bridge cho NFT. Một cầu nối khác cũng cung cấp cầu nối NFT và đang bắt đầu thu hút sự chú ý giữa một số chuỗi. Ví dụ: cầu nối Wormhole V2, sử dụng một giao thức truyền tin xuyên chuỗi chung duy nhất về mặt lý thuyết có thể cho phép di chuyển bất kỳ tài sản nào giữa các chuỗi.
Trong tương lai, các định dạng truyền tin chung như vậy về mặt kỹ thuật có thể cho phép các tài sản nằm trên một chuỗi được sử dụng trong giao thức DeFi trên chuỗi khác mà không bao giờ rời khỏi source chain. Hay nói cách khác, những cầu nối xuyên chuỗi về cơ bản đại diện cho một phần của vấn đề về oracle, trong đó các nhà cung cấp liên tục tìm kiếm để tìm ra sự cân bằng lý tưởng giữa tốc độ, độ chính xác và bảo mật.
Do đó, có thể không có gì ngạc nhiên khi vào tháng 8, nhà cung cấp oracle Chainlink đã công bố tham gia vào xây dựng cầu nối với giao thức tương tác xuyên chuỗi mới (cross-chain interoperability protocol).
Với nhu cầu tăng lên hàng ngày trong việc chuyển tài sản mà không cần cấp phép của các hệ sinh thái Layer 1, những cầu nối xuyên chuỗi được định vị là trung tâm tương lai của DeFi xuyên chuỗi. Trong tương lai, vẫn chưa rõ liệu cuối cùng một cầu nối có thể vươn lên để phục vụ phần lớn các hoạt động chuyển giao xuyên chuỗi hay không.
Nhưng có một điều chắc chắn rằng: con đường dẫn đến khả năng tương tác xuyên chuỗi sau cùng sẽ được lấp đầy với sự xuất hiện của nhiều giải pháp tiềm năng dưới nhiều hình thức khác nhau. Sau cùng, cách duy nhất để đưa ra kết luận về giải pháp xuyên chuỗi tốt nhất là để thị trường tự quyết định.
Phát triển các giải pháp mở rộng Layer-2 trên Ethereum
Khi các chuỗi nền tảng hợp đồng thông minh Layer 1 liên tục đe dọa sự thống trị của Ethereum, Ethereum đã thúc đẩy việc phát triển cơ sở hạ tầng của mình bằng cách tận dụng các công nghệ layer-2: rollups.
Có hai loại rollup: zero-knowledge và optimistic, cả hai hiện đều đang tồn tại trên mainnet của Ethereum. Ngay cả khi không phân phối token, các layer-2 vẫn có sự tăng trưởng đáng kể trong TVL và điều này có thể sẽ tiếp tục vào năm 2022.
Với chuỗi phân đoạn (shard chain) Ethereum 2.0 dự kiến ra mắt vào năm 2022, cùng với khả năng phân phối token để phân cấp các chuỗi node L2, các rollup đã sẵn sàng để được áp dụng nhiều hơn vào năm 2022.
Tổng giá trị bị khóa trong các loại giải pháp mở rộng của Ethereum trong năm 2021
Optimistic rollups
Các bản optimistic rollups (ORUs) đã có sự tăng trưởng đáng kể vào năm 2021. Kể từ khi ra mắt mainnet (mạng chính) Arbitrum và Optimism lần lượt vào ngày 28 tháng 5 và ngày 22 tháng 6, cả hai dự án ORU đã tăng lên về TVL và chỉ số người dùng. Tính đến thời điểm viết bài này, TVL của Arbitrum và Optimism lần lượt là 2,6 tỷ USD và 0,4 tỷ USD.
Chỉ số người dùng trong cả Arbitrum và Optimism đều đang tăng lên. Mặc dù Optimism đã ra mắt sớm hơn với việc stake Synthetix, nhưng mainnet của họ đã ra mắt sau mainnet của Arbitrum. Điều đó có nghĩa là cả Optimism và Arbitrum đều có mức tăng trưởng gần giống nhau về số lượng địa chỉ duy nhất, nhưng thông lượng giao dịch (transaction throughput) cao nhất của Arbitrum cao hơn đáng kể so với Optimism.
Tuy nhiên, cả Arbitrum và Optimism về cơ bản đều có khả năng có thông lượng giao dịch tương tự nhau, điều này cho thấy rằng Optimism sẵn sàng cho sự phát triển khi họ bắt đầu cho phép các ứng dụng phi tập trung (dapps) triển khai một cách không cần cấp phép.
Tổng giá trị bị khóa trong optimistic rollups của Ethereum trong năm 2021
Số lượng giao dịch và địa chỉ duy nhất của Arbitrum so với Optimism từ tháng 5 đến tháng 11, 2021
Arbitrum và Optimism có những quan điểm rất khác nhau trong việc tích hợp dapp: trong khi Arbitrum tích cực tìm cách tích hợp càng nhiều dapp càng tốt, thì Optimism giữ một yêu cầu nghiêm ngặt và chỉ triển khai dapp cho whitelist (danh sách trắng).
Không cần phải bàn gì thêm, điều này đã góp phần xây dựng một hệ sinh thái Arbitrum lớn hơn đáng kể so với Optimism. Vì Arbitrum có nhiều dapp hơn so với Optimism (58 so với 6) nên biểu đồ thống trị dapp dưới đây sẽ chỉ liệt kê các giao thức đáng chú ý trên Arbitrum.
Sự thống trị về tổng giá trị bị khóa trong các giao thức trên Arbitrum từ tháng 9 đến tháng 11, 2021
Sự thống trị về tổng giá trị bị khóa trong các giao thức trên Optimism từ tháng 9 đến tháng 11, 2021
Arbitrum đã có sự tăng trưởng đáng kể từ Curve, Balancer và SushiSwap. Đáng chú ý hơn, Abracadabra money cũng đã có sự tăng trưởng nhanh chóng trong TVL, một phần do giá token gốc SPELL của họ tăng nhanh. Những dapp này đã thống trị TVL của Arbitrum và có khả năng sẽ tiếp tục thống trị vào năm 2022. Mặt khác, TVL trong Optimism chủ yếu được thống trị bởi việc stake Synthetix.
Điều này một phần là do Optimism chỉ có 6 dapp tính đến thời điểm viết bài này. Khi có nhiều dapp được triển khai hơn trên Optimism, khả năng cao là sự thống trị của Synthetix cuối cùng sẽ mất đi.
Ngoài ra, có hai ORU đáng chú ý khác đã đạt được sức hút đáng kể trong quý cuối cùng của 2021, cụ thể là Boba và Metis. Cả Boba và Metis đều là phân nhánh của Optimism. Tính đến thời điểm viết bài này, Metis chỉ có một DEX testnet, trong khi Boba đã sẵn sàng sản xuất một cầu nối và một dex riêng được gọi là OolongSwap.
Mạng Boba đã có một đợt airdrop token gốc BOBA của họ cho những người nắm giữ token OMG vào ngày 12 tháng 11. Điều này dẫn đến nhiều đồn đoán về giá của token OMG trước đợt airdrop. Đáng chú ý hơn, funding rate của hợp đồng tương lai vĩnh viễn OMG đạt -2,4% cứ sau hai giờ trên Binance và ngay sau đoạn snapshot trong đợt airdrop, giá của OMG đã giảm mạnh. Khó thể có một đợt airdrop nào khác áp dụng mô hình này.
Giá token gốc của OMG Network so với funding rate từ tháng 10 đến tháng 11, 2021
Sau khi token BOBA được airdrop, đã có sự gia tăng mạnh mẽ về TVL, chủ yếu là do sự gia tăng TVL trong sàn dex OolongSwap của BOBA. OolongSwap có khuyến khích khai thác thanh khoản, điều này nhanh chóng thu hút lượng vốn đáng kể để cung cấp thanh khoản. Cho thấy rằng có khả năng một phần lớn vốn trên OolongSwap mang tính đầu cơ và có khả năng sẽ rời khỏi hệ sinh thái một khi lợi nhuận không còn hấp dẫn.
Tổng giá trị bị khóa trong hệ sinh thái mạng lưới Boba từ tháng 10 đến tháng 11, 2021
Một đối thủ cạnh tranh đáng chú ý khác là Metis DAO, có token gốc là METIS đã tăng giá sau đợt airdrop BOBA. Trong tương lai, có khả năng sẽ không có bất kỳ L2 nào lặp lại đợt airdrop giống như cách BOBA đã làm vì mức độ làm sai lệch giá thị trường. Điều đó nói rằng, vẫn khả năng là hai ORU lớn nhất cuối cùng sẽ phải phân phối một số loại token để phân cấp các chuỗi node. Về cơ chế phân phối token, nếu có, thì vẫn chưa được công bố.
Zero-Knowledge rollups
2021 cho thấy sự tăng trưởng đáng kinh ngạc đối với zero-knowledge rollups (ZKRs), TVL tăng từ 43,5 triệu USD vào ngày 1 tháng 1 năm nay, đến nay có 1,9 tỷ USD bị khóa trong các giải pháp ZKR. Validium, một giải pháp mở rộng quy mô sử dụng những validity proof (bằng chứng hợp lệ) nhưng lưu trữ dữ liệu ngoài chuỗi, cũng đã có TVL tăng trưởng trong suốt cả năm, mặc dù không mạnh mẽ như ZKR.
Tổng giá trị bị khóa trong các giải pháp zero-knowledge rollups trong năm 2021
Tổng giá trị bị khóa trong các giải pháp của Validium trong năm 2021
Trong không gian ZKR, một trong những điểm nổi bật đáng chú ý nhất là sự ra mắt StarkEx của dYdX nhằm mở rộng thông lượng giao dịch của họ.
Sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn cũng đã tung ra token quản trị vào đầu tháng 9 cùng với các quỹ staking tạo ra lợi nhuận mới, khiến cho TVL của dYdX tăng hơn 860% từ 96,5 triệu USD vào ngày 8 tháng 9 lên 930 triệu USD vào cuối tháng 11, khiến dYdX trở thành động lực chính thúc đẩy việc tăng TVL của ZKR.
Các dự án ZKR khác bao gồm Loopring, ZKSwap V2, zkSync, Aztec và Polygon Hermez, tất cả đều gia tăng giá trị bị khóa kể từ đầu năm với TVL tích lũy tăng từ 40 triệu USD vào đầu năm lên 943 triệu USD vào cuối tháng 11.
Mặc dù giá trị bị khóa trong Validium không tăng mạnh như bản sao ZKR của họ nhưng các dự án NFT đáng chú ý là Sorare và ImmutableX được triển khai với Validium, cả hai đều sử dụng StarkEx. Tương tự như dYdX, Immutable X đã công bố token tiện ích của họ vào ngày 22 tháng 7, có thể được sử dụng để quản trị hoặc tham gia stake để nhận phần thưởng.
Điều này dẫn đến việc Immutable X trở thành dự án có TVL cao nhất trong Validium vào cuối năm với gần 350 triệu USD. Trong năm, ZKSwap V1 thực sự có TVL cao nhất, nhưng hiện đã không còn được sử dụng do sự ra mắt và thành công của V2.
Bên cạnh sự tăng trưởng trong TVL của ZKR và Validium, chúng ta có thể thấy việc chúng được ứng dụng nhiều hơn thông qua các lệnh gọi ký quỹ cho hợp đồng thông minh của các dự án mở rộng dựa trên bằng chứng hợp lệ vào một ngày nhất định.
Mặc dù số ngày có lượng ký quỹ cao khác nhau giữa các dự án tùy thuộc vào sự phát triển của riêng họ, nhưng hầu hết các dự án đã có lãi suất ổn định được đánh giá bằng chức năng lệnh gọi ký quỹ.
Các lệnh gọi đến chức năng ký quỹ của zero-knowledge rollup trong năm 2021
Các lệnh gọi đến chức năng ký quỹ của Validium trong năm 2021
Cả StarkWare và Matter Labs đều là những người tiên phong trong thị trường sử dụng bằng chứng hợp lệ. Năm nay, StarkWare đã đẩy StarkNet Alpha lên mainnet vào ngày 29 tháng 11, nhằm mục đích xây dựng một layer-2 hoàn chỉnh cho người dùng và nhà phát triển để tương tác với kết nối trở lại mainnet thông qua ZK-STARKs. Matter Labs đã công bố bản phát triển của zkSync 2.0 là zkEVM, một trình biên dịch tương thích với EVM.
Tương tự như vậy, cả hai công ty đều đang xem xét việc tạo ra một nguồn dữ liệu kết hợp sẵn có, nơi người dùng có thể chọn xem dữ liệu được lưu trữ trên chuỗi hay ngoài chuỗi, phát triển Volition và zkPorter thành giải pháp để hợp nhất hai hình thức lưu trữ dữ liệu.
Phần lớn những cuộc thảo luận xung quanh các nền tảng Layer 1 và Layer 2 trong năm nay tập trung vào việc mở rộng quy mô, đặc biệt khi phí giao dịch và việc sử dụng Ethereum đạt mức cao kỷ lục trong bối cảnh mới tập trung chủ đạo vào tiền mã hóa và NFT.
Về lý thuyết, Layer 1 và Layer 2 có các giới hạn kỹ thuật và đảm bảo an ninh khác nhau nhưng trên thực tế, chúng hiện hoạt động tương tự nhau từ góc độ trải nghiệm người dùng. Để tận dụng lợi thế của những cải tiến về tốc độ và chi phí của cả chuỗi Layer 1 và Layer 2, trước tiên người dùng phải bridge tài sản của họ từ chuỗi L1 chẳng hạn như Ethereum.
Vì vậy, như các cầu nối từ Layer 1 đến Layer 1, các cầu nối đến Layer 2 đóng vai trò như một chỉ báo giá trị về lượng vốn di chuyển từ Layer 1 đến Layer 2 cụ thể. Ví dụ: TVL trong cầu nối Optimism đã tăng từ khoảng 47 triệu USD vào đầu quý 3 lên khoảng 517 triệu USD vào ngày 30 tháng 11.
Mặc dù TVL trong cầu nối Optimism tăng hơn 10 lần trong vài tháng qua nhưng vẫn nhạt nhòa so với các cầu nối Layer 1 chính như Binance Bridge, có TVL khoảng 31 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 11.
Tổng giá trị bị khóa trong Optimism bridge từ tháng 5 đến tháng 11, 2021
Tổng giá trị bị khóa trung bình hàng tháng trong các nền tảng Layer 1 so với Layer 2 trong năm 2021
Hiện tại về tổng thể, Layer 1 có lợi thế là máy chủ lưu trữ cho một hệ sinh thái giao thức rộng lớn hơn, cùng với các tính năng cơ sở hạ tầng chính như oracle, cầu nối, hỗ trợ trao đổi tập trung, hỗ trợ ứng dụng, v.v. Thực tế này được thể hiện rõ khi so sánh TVL trong Layer 1 với các giao thức Layer 2, thể hiện sự thống trị hiện tại của hoạt động DeFi trên Layer 1 so với Layer 2.
Đồng thời, Layer 2 đang có dấu hiệu gia tăng sức hút trong quá trình tăng trưởng. Như thường lệ, sự tăng trưởng này có thể được giải thích một phần là do việc áp dụng các biện pháp khuyến khích thanh khoản đang bắt đầu xuất hiện trên Layer 2.
Ví dụ: ArbiNyan ra mắt trên Arbitrum vào đầu tháng 9 với lạm phát token và APY cao bất thường, dẫn đến một lượng vốn đáng kể từ nhà đầu cơ gửi vào hệ sinh thái Arbitrum để đạt được lợi nhuận nhanh chóng và rời đi ngay sau đó.
Tổng giá trị bị khóa trong Arbitrum Bridge so với ArbiNyan
Từ hình trên cho thấy, Arbitrum và Optimism vẫn đang có sự phát triển đáng kể trong TVL của họ. Bất chấp dòng vốn từ ArbiNyan đổ vào Arbitrum nhanh chóng và chảy ra sau đó, TVL trong Arbitrum vẫn tiếp tục phát triển kể từ đầu tháng 9.
Hiện chỉ có một số ứng dụng tồn tại trên Optimism, nhưng rất có thể Optimism sẽ bắt đầu tích hợp thêm nhiều dapp vào năm 2022, điều này có thể giúp họ có cùng quỹ đạo phát triển như Arbitrum. Một yếu tố quan trọng khác cần xem xét là khả năng phát hành token gốc của L2s vì cần phải phân cấp các chuỗi node.
Về cơ bản, các Layer 2 chưa sẵn sàng để cạnh tranh với các Layer 1, nhưng có lý do chính đáng để tin rằng họ sẽ làm được vào năm 2022. Những tác động kết hợp của việc tích hợp dapp, cơ hội lớn hơn để tạo lợi nhuận, phí thấp, giao dịch nhanh, bảo mật theo cấp độ Ethereum và khả năng của token gốc là quá đủ để đưa các Layer 2 vượt mặt Layer 1 nếu chúng được thực thi tốt.
(hết phần 4)
Bài viết được Đỗ Nguyễn Hồng Mai biên tập từ “Digital Asset 2022 Outlook” bởi The Block Research; với mục đích cung cấp thông tin và phi lợi nhuận. Chúng tôi không khuyến nghị đầu tư và không chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư liên quan đến nội dung bài dịch.
—————————————————
👉 Theo dõi FXCE Ventures
Group Chat | Research Hub | FXCE Spotlight | Tổng hợp airdrop | FXCE Pool Coin