Nội dung chính về doanh thu Web3 Quý 2

• Một số giao thức cơ sở hạ tầng đang tạo ra doanh thu doanh thu Web3 Quý 2 nhất quán bằng cách cung cấp các dịch vụ hữu ích bên trong và bên ngoài hệ sinh thái Web3. Các dịch vụ bao gồm từ lưu trữ, tính toán đến truyền dữ liệu không dây.
• Trong khi thị trường đang giảm sâu, doanh thu từ các giao thức cơ sở hạ tầng Web3 chỉ giảm 10%, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với dịch vụ của các giao thức này mặc dù mức định giá tổng thể giảm 76%.
• Mặc dù các giao thức Web3 có thể được định giá quá cao trên cơ sở doanh thu, nhưng mức định giá hiện tại hấp dẫn hơn so với trong quý 1 năm 2022 do tổng thị trường có thể khai thác tiềm năng cho từng lĩnh vực.

Ngành công nghiệp Web3 thường bị chỉ trích vì không có bất kỳ trường hợp sử dụng thực sự nào vượt ra ngoài nền kinh tế tuần hoàn (circular economy) của nó. Điều này hoàn toàn không đúng.

Một số giao thức cơ sở hạ tầng Web3 cung cấp các dịch vụ hữu ích bên trong và bên ngoài hệ sinh thái Web3. Các giao thức cung cấp các dịch vụ bao gồm lưu trữ phi tập trung, tính toán và truyền dữ liệu không dây cho cả người dùng Web3 và những người dùng non-crypto. Người dùng cuối trả phí để sử dụng các dịch vụ này, tạo ra doanh thu cho các giao thức.

Trong quý trước, tổng vốn hóa thị trường crypto đã giảm 59%, từ 2.1 nghìn tỷ USD xuống còn 860 tỷ USD. Trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng Web3, định giá pha loãng hoàn toàn đã giảm 76% theo quý, từ 63 tỷ USD xuống còn 15 tỷ USD. Bất chấp những điều kiện khắc nghiệt, các giao thức cơ sở hạ tầng Web3 vẫn tiếp tục hoạt động và tạo ra doanh thu mà không bị gián đoạn.

Được tài trợ

Trong quý 2 năm 2022, các giao thức cơ sở hạ tầng Web3 đã tạo ra  5.7 triệu USD doanh thu. Ngoại trừ Filecoin, chiếm phần lớn doanh thu, các giao thức cơ sở hạ tầng Web3 còn lại đã tạo ra tổng doanh thu 470,000 USD trong quý trước. Đây là mức giảm 10% so với quý 1 năm 2022.

Phương pháp tính toán doanh thu

Dữ liệu được lấy từ Web3 Index theo dõi doanh thu từ phía cầu (demand-side) cho các giao thức cơ sở hạ tầng Web3. Doanh thu từ phía cầu bao gồm các khoản phí mà người dùng cuối phải trả để sử dụng mạng và các dịch vụ của mạng.

Chỉ số này đo lường mức sử dụng thực của mạng, trong khi các chỉ số như tổng doanh thu có thể bao gồm doanh thu từ những người tham gia phía cung và phần thưởng token lạm phát, không phản ánh mức sử dụng mạng.

Filecoin là giao thức duy nhất trong báo cáo này không được liệt kê trong Web3 Index do có framework doanh thu đặc biệt. Những người tham gia bên cầu của Filecoin trả phí để khởi tạo/gia hạn các giao dịch lưu trữ và truy xuất dữ liệu từ các nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ.

Không giống như các giao dịch lưu trữ, dữ liệu được truy xuất off-chain được hỗ trợ bởi các kênh thanh toán với nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ. Do đó, dữ liệu phí từ các truy xuất không có sẵn vì phí lưu trữ được trợ cấp bởi giao thức, người dùng chỉ cần trả phí cơ bản và phí đánh giá quá cao (overestimation) khi giao dịch trên mạng để khởi tạo/gia hạn giao dịch.

Doanh thu từ phía cầu của Filecoin có thể được ước tính bằng cách giả định rằng 45% phí giao dịch mạng là do những người tham gia bên cầu (người ta ước tính rằng một nửa số giao dịch mạng đến từ những người tham gia bên cung).

Phân tích doanh thu theo mảng

Lưu trữ

Filecoin có thị phần lớn nhất tính theo dung lượng mạng và dung lượng lưu trữ đã sử dụng. Doanh thu của Filecoin tương ứng với nhu cầu về không gian khối (blockspace) (nhu cầu cao hơn nghĩa là phí giao dịch của người dùng cao hơn) thay vì lượng dữ liệu được lưu trữ trên mạng. Vì vậy, để tăng doanh thu, nhu cầu về dung lượng lưu trữ cần phải lớn hơn dung lượng của mạng.

Mặc dù khả năng sử dụng và dung lượng lưu trữ của Filecoin đã liên tục tăng trong năm qua, nhưng doanh thu đã liên tục giảm cho đến quý gần đây nhất. Doanh thu của Filecoin giảm mạnh sau quý 2 năm 21 được cho là do nâng cấp HyperDrive đã cải thiện thông lượng của mạng từ 10–25 lần, nhờ đó phí giao dịch giảm. Do đó, con số doanh thu dự kiến sẽ không trở lại mức của quý 2 năm 2021 trong thời gian ngắn.

Sau bốn quý sụt giảm, Filecoin đã tạo ra doanh thu 5.7 triệu USD trong quý 2, tăng 118% so với quý trước. Điều này được cho là do sự tăng trưởng đáng kể trong các giao dịch đang hoạt động (tức là lượng dữ liệu hiện tại được lưu trữ trên mạng), tăng 80% trong quý trước. Filecoin thuộc một phân khúc riêng do doanh thu của giao thức lớn hơn gấp nhiều lần so với các giao thức lưu trữ khác.

Arweave là một giao thức tập trung vào lưu trữ vĩnh viễn, đã tạo ra doanh thu cao thứ hai trong số các giao thức lưu trữ trong quý đạt mức 193,430 USD, tăng 31% so với quý trước. Dung lượng lưu trữ đã sử dụng tăng 33% theo quý.

Trong khi đó, Storj và Sia (các giao thức lưu trữ nhằm đánh bại các nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ Web2 như Amazon S3) đã có mức tăng trưởng doanh thu âm lần lượt là -64% và -31%. Tuy nhiên, dung lượng lưu trữ đã sử dụng của Storj và Sia tăng lần lượt là 9% và 36% theo quý.

Mặc dù dung lượng lưu trữ đã sử dụng của Sia tăng lên, nhưng giá lưu trữ trung bình do thị trường thiết lập đã giảm 63% theo quý dẫn đến giảm doanh thu. Mặt khác, Storj tính phí cố định $4 cho mỗi TB trong khi cung cấp 150 GB dung lượng lưu trữ miễn phí cho người dùng. Doanh thu của Storj có thể đã giảm trong quý này do sự tăng trưởng về dung lượng lưu trữ đã sử dụng từ các gói dung lượng miễn phí.

Tính toán

Tài nguyên tính toán rất cần thiết cho một loạt các ứng dụng và dịch vụ bao gồm rendering, hosting và transcoding. Giao thức tính toán Web3 cho phép những người tham gia phía cung ứng được trả phí khi cho người dùng cuối có nhu cầu thuê tài nguyên GPU và CPU.

Livepeer là một thị trường phi tập trung dành cho các ứng dụng phát trực tuyến (streaming) yêu cầu dịch vụ xử lý video. Mạng dựa vào các thợ đào để cung cấp dịch vụ xử lý video cho mạng bằng GPU. Quý 2 năm 2022 chứng kiến mức giảm 39% doanh thu theo quý của Livepeer với cùng một lượng video như trong quý 1 năm 2022.

Xem xét việc Livepeer là một thị trường mở nơi phí được thiết lập bởi các node, nhu cầu chững lại đã dẫn đến mức giảm khi các nhà khai thác node cạnh tranh để thu hút công việc xử lý video.

Akash là một thị trường điện toán đám mây phi tập trung kết nối người dùng đang tìm kiếm tài nguyên tính toán với các nhà cung cấp có dư dung lượng tài nguyên tính toán để cho thuê. Doanh thu của Akash giảm 50% trong quý 2 năm 2022, mặc dù các hợp đồng cho thuê đang hoạt động của mạng (tức là số lượng thỏa thuận cho thuê tài nguyên tính toán) tăng 11%.

Để cho thuê tài nguyên trên Akash, ban đầu nhà cung cấp và người dùng cuối đồng ý về mức giá hàng tháng theo điều kiện AKT. Thỏa thuận giá này không tự động điều chỉnh cho các biến động giá của AKT. Với việc AKT giảm 83% trong quý 2, điều này đương nhiên dẫn đến giảm doanh thu tính bằng USD.

Để giải quyết vấn đề ổn định giá, Overclock Labs đang phát triển một cơ chế ổn định giá. Điều này sẽ giúp ổn định doanh thu của mạng bằng cách neo token thanh toán không thể giao dịch với USD.

Kết nối không dây

Helium là một hệ thống kinh tế và nền tảng để xây dựng mạng phân tán không dây. Giao thức bắt đầu với mạng IoT và mạng 5G hiện đang được phát triển. Mạng Helium khuyến khích những người tham gia từ phía cung ứng triển khai các điểm phát sóng mà qua đó người dùng cuối có thể truyền dữ liệu.

Truyền dữ liệu trên mạng IoT của Helium có giá 0.0001 USD cho mỗi 24 byte. Trong quý trước, người dùng cuối đã chi 42,000 USD để truyền dữ liệu qua mạng, tăng 56% so với quý trước. Mặc dù doanh thu được tạo ra từ việc người dùng cuối truyền dữ liệu khá thấp so với giá trị được pha loãng hoàn toàn của Helium, nhưng việc ra mắt mạng 5G dự kiến sẽ tăng đáng kể lượng dữ liệu được truyền qua mạng.

Ngoài ra, cộng đồng Helium có kế hoạch tung ra nhiều mạng viễn thông khác bao gồm WiFi, VPN và CDN. Nếu các mạng đó hoạt động thành công, tổng dữ liệu được truyền qua mạng của Helium sẽ tiếp tục tăng.

Lập chỉ mục dữ liệu (Data Indexing)

The Graph là một giao thức phi tập trung được sử dụng để lập chỉ mục (index) và truy vấn dữ liệu (query data) từ các blockchain.

Người dùng cuối, thường là các nhà phát triển ứng dụng, trả một khoản phí cho mỗi truy vấn từ các subgraph (chỉ mục dữ liệu) đến người lập chỉ mục mạng (network indexer). Ban đầu, The Graph cung cấp các dịch vụ lập chỉ mục và truy vấn thông qua một dịch vụ được lưu trữ tập trung, nơi các truy vấn được hỗ trợ hoàn toàn.

Tuy nhiên, việc di chuyển các subgraph sang mạng phi tập trung đã chứng kiến thêm 40% subgraph được di chuyển kể từ tháng 3 năm 2022, dẫn đến doanh thu từ phí truy vấn tăng 1,050% so với quý trước. Khi nhiều subgraph chuyển khỏi dịch vụ được lưu trữ, doanh thu của The Graph được tạo ra từ phí người dùng cuối sẽ tiếp tục tăng.

Kết luận về các nguyên tắc cơ bản

Để đánh giá giao thức cơ sở hạ tầng Web3 cần kiểm tra mức sử dụng thực sự của mạng. Doanh thu từ phía cầu của một mạng cho biết tổng số phí mà người dùng cuối phải trả khi sử dụng mạng và các dịch vụ của mạng. Chỉ số này loại trừ phần thưởng token lạm phát và doanh thu từ những người tham gia phía cung ứng, không phản ánh việc sử dụng mạng.

Sau khi ấn định bội số tăng trưởng hợp lý cho các khoản doanh thu này, các giao thức hiện tại dường như có khả năng đang được định giá quá cao. Tuy nhiên, sau khi thanh toán giảm 76% trong định giá pha loãng hoàn toàn trên các giao thức cơ sở hạ tầng Web3, việc định giá hấp dẫn hơn ba tháng trước.

Mặc dù mức định giá giảm 76%, doanh thu tạo ra không bao gồm Filecoin chỉ giảm 10%. Khi bao gồm cả Filecoin, tổng doanh thu từ phía cầu đã tăng 97%. Với sự sụt giảm đáng kể trong việc định giá, điều này cho thấy nhu cầu đối với các giao thức cơ sở hạ tầng Web3 đã tăng lên bất chấp thị trường giảm.

Mặc dù doanh thu do các giao thức này tạo ra rất ít so với doanh thu của các công ty Web2, nhưng cần lưu ý rằng các giao thức này vẫn còn khá mới. Mỗi giao thức đang mở rộng khả năng cung cấp dịch vụ, phát triển các phương pháp kiếm tiền mới và thêm các tích hợp mới bên trong và bên ngoài hệ sinh thái Web3.

Tổng thị trường có thể giải quyết cho từng lĩnh vực này là rất lớn. Bằng cách định hướng dài hạn vào định giá hiện tại, rất có thể những giao thức chính trong từng mảng hiện đang bị định giá thấp hơn giá trị thực.

Bài viết được Huyền Trang biên tập từ “Web3 Infrastructure Q2’22 Revenue Report” của tác giả Sami Kassab; với mục đích cung cấp thông tin và phi lợi nhuận. Chúng tôi không khuyến nghị đầu tư và không chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư liên quan đến nội dung bài dịch.

—————————————————
👉 Theo dõi FXCE Ventures
Group Chat | Research Hub | FXCE Spotlight | Tổng hợp airdrop | FXCE Pool Coin