- Đồng Yên sẽ là đối tượng hưởng lợi đầu tiên khi BOJ điều chỉnh chính sách
- Rủi ro giá đảo điều (pivot) gia tăng với báo cáo đánh giá lại chính sách của BOJ
Một trong những quỹ trái phiếu hoạt động hiệu quả nhất châu Á cho rằng Yên là “phương tiện chính” mà các nhà đầu tư nên nhắm tới khi điểm tựa cuối cùng của thế giới – lãi suất thấp cực hạn được dỡ bỏ.
Omar Slim, Money Manager tại PineBridge Investments cho biết: “Nếu bạn đang nói về các điểm giá đảo chiều (pivot), thì đây là mother of all pivots – mẹ của tất cả. Thị trường sẽ phản ứng với điều này và đồng Yên hiển nhiên có tiềm năng tăng giá.”
Yên đã tăng hơn 11% so với mức thấp nhất trong tháng 10 trong bối cảnh có sự can thiệp của chính phủ, hy vọng Mỹ tăng lãi suất chậm lại và suy đoán khả năng BOJ sẽ thay đổi vào một thời điểm nào đó trong năm tới. Những rủi ro giá đảo chiều như vậy đã trở nên nghiêm trọng hơn vào thứ Tư sau báo cáo rằng các quan chức đang cân nhắc đánh giá lại chính sách vào năm 2023 – trong quá khứ, đây là bước đầu để thay đổi chính sách.
Các nhà chức trách có vẻ đang bảo vệ Yên quanh mức 145 mỗi đô và “có vẻ như với họ điểm tốt nhất, ít nhất tại thời điểm này dường như là mức 120, 130.” – Slim.
JPY được giao dịch quanh mức 135,50 vào thứ Năm.
Nhà đầu tư đã bắt đầu lên kế hoạch cho kịch bản các ngân hàng trung ương lớn có chính sách ôn hoà cuối cùng cũng đầu hàng. Điều này có khả năng tạo một quả bóng phá hủy mọi thứ, từ cổ phiếu đến trái phiếu. Dù một số người đã suy đoán rằng việc BOJ nâng lãi suất có thể kích hoạt lợi suất trái phiếu cao hơn ở mọi nơi, Slim không nghĩ nó tác động lớn đến trái phiếu Kho bạc.
Ông ấy nói: “Chuyện xung quanh Fed mạnh đến mức lấn át những điều thị trường trái phiếu trú ẩn an toàn khác làm.”
Slim, quản lý Asia Pacific Investment Grade Bond Fund của PineBridge – đã đánh bại 92% các công ty cùng ngành trong 5 năm qua, cùng với Fidelity International và T. Rowe Price ủng hộ đồng Yên sau khi nó giảm xuống mức thấp nhất trong ba thập kỷ là 151,95 mỗi đô năm nay.
>>> Những tổ chức short Yên lớn sẵn sàng cho bước ngoặt đầy kịch tính vào năm 2023
Thị trường trái phiếu gấu
Vị quản lý quỹ tại Singapore nhận thấy BOJ có khả năng điều chỉnh chính sách thông qua các cơ chế khác nhau: thay đổi chi phí mua nợ chính phủ và quỹ hoán đổi danh mục để kích thích nền kinh tế, đồng thời cho phép thay đổi trần lãi suất chuẩn.
Ông ấy nói, các nhà hoạch định chính sách sẽ phải quản lý quy trình “mà không gây ra nhiều thiệt hại cho các kế hoạch lương hưu, bảng cân đối của ngân hàng, bảo hiểm, v.v.”.
Slim có quan điểm tiêu cực về việc trái phiếu Nhật Bản có lợi suất được giữ ở mức thấp giả tạo trong nhiều năm để giữ chi phí đi vay ở mức thấp nhất.
“Nếu bất kỳ ai ở đây có ý kiến xây dựng về Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản, người đó thật sự rất can đảm.”
