Khủng hoảng tác động đến thị trường crypto

• Bối cảnh lạm phát và tình hình tài chính rộng lớn của Hoa Kỳ, mặc dù đầy những thách thức, nhưng tốt hơn đáng kể so với phần còn lại của thế giới.
• Sự cạnh tranh mạnh mẽ này và một cuộc khủng hoảng năng lượng đang gia tăng ở châu Âu đã khiến đồng bảng Anh và đồng euro nhanh chóng mất giá so với đồng đô la.
• Các nhà đầu tư gần đây đã bán bảng Anh và euro để mua Bitcoin với số lượng kỷ lục do căng thẳng nội tệ. Tuy nhiên, không có động thái tương tự với Ether hay vàng.

Tình hình Hoa Kỳ và Thế giới

Tình hình lạm phát ở Hoa Kỳ đang nhanh chóng được cải thiện. Giá nhà ở hiện đang giảm mạnh (~ 30% PCE, ~ 40% CPI). Đồng USD tăng mạnh đang làm cho giá nhập khẩu rẻ hơn. Những căng thẳng trong chuỗi cung ứng đang giảm bớt, với thời gian chờ cập bến ở cảng của Mỹ ở mức thấp kỷ lục.

Một mùa bão với thiệt hại không đáng kể và sự giải phóng từ Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR) đã giúp giảm đáng kể giá dầu và khí đốt trong nước. Việc tăng lương đình trệ đã làm giảm bớt lo ngại về vòng xoáy giá cả tiền lương. Quan trọng nhất, Fed đang rất cứng rắn. Họ sẵn sàng tăng lãi suất cho đến khi lạm phát được kiểm soát.

Được tài trợ

Tuy nhiên, những đợt tăng lãi suất này có thể đã đi quá xa, dẫn đến một sự suy thoái kéo dài. Dù vậy, nó vẫn sẽ giúp giảm đáng kể lạm phát đã bùng nổ ở Mỹ trong suốt nửa năm qua. Lạm phát chắc chắn sẽ ở mức cao hơn kỳ vọng vào năm 2023 – có thể 3 – 4% so với 2%; nhưng theo hầu hết các ước tính, tình hình lạm phát ở Mỹ sẽ cải thiện đáng kể trong những tháng tới.

Bên ngoài Hoa Kỳ, đó là một câu chuyện khác. EU và Anh đang phải đối mặt với lạm phát phi mã và ngày càng nhanh chứ không hề giảm tốc. Lạm phát tăng cao chủ yếu là do giá năng lượng, chính phủ không có nhiều lựa chọn để giải quyết vấn đề này.

Khi Nga đang là nhà cung cấp năng lượng hàng đầu cho khu vực, cung cấp hơn 50% lượng khí đốt và dầu mỏ cho một số quốc gia. Giá năng lượng tăng cao đang đè bẹp các hộ gia đình và doanh nghiệp địa phương vốn đang gặp khó khăn trong việc chuyển đổi chi phí cho người tiêu dùng.

Nguồn: Anadolu Agency

Các lập trường tương phản về lạm phát giữa Mỹ và phần còn lại của thế giới và về vấn đề kinh tế lớn nhất trong ngày, đã khiến chỉ số đô la Mỹ (DXY) tăng vọt, ngay cả khi các ngân hàng trung ương của các nước khác thắt chặt chính sách tiền tệ một cách mạnh mẽ.

Tình hình này càng trở nên tồi tệ hơn khi các nhà đầu tư bán các loại tiền tệ khác để lên “chuyến bay an toàn” của đồng USD. Các nhà đầu tư cũng được khuyến khích bán phá giá trái phiếu chính phủ khác để chuyển sang trái phiếu Mỹ có lợi suất cao hơn.

Điều này càng làm tăng sức ép lên các quốc gia đang mắc nợ bằng USD, cũng như bất kỳ ai tiêu thụ dầu được định giá bằng USD (nói cách khác, về cơ bản là tất cả mọi người). So với cùng kỳ năm trước, DXY hiện đã tăng 21% và vẫn đang tiếp tục tăng.

Ở chiều ngược lại, bảng Anh đã giảm xuống mức thấp nhất so với đồng USD trong hơn 30 năm. Tình trạng bán tháo đã lên đến đỉnh điểm khi Vương quốc Anh tuyên bố sẽ cắt giảm thuế (làm xấu đi vị thế tài chính của mình) khi nước này tiếp tục tăng lãi suất để chống lại cơn lạm phát không thể kiểm soát.

Một sự sụt giảm nhanh chóng của GBP/USD đã xảy ra vào ngày 26 tháng 9 với hơn hơn 5%, ngang với vụ Black Wednesday năm 1982 khi George Soros “tấn công Ngân hàng Trung ương Anh”.

Tình hình đồng EURO thậm chí còn nghiêm trọng hơn, giá tiền tệ giảm xuống dưới mức tương đương với đồng USD và xuống mức thấp nhất kể từ đầu những năm 2000. Cuộc khủng hoảng diễn ra ở đây còn được cho là tồi tệ hơn với các cơ chế can thiệp tài khóa tối thiểu dành cho liên minh tiền tệ chung.

Hard Money trong Thời kỳ Khó khăn?

Khi những người nắm giữ tiền tệ nhận thấy giá trị đồng tiền của họ đang giảm, thì bắt đầu có một xu hướng thú vị: đó là sự đổ dồn vào Bitcoin. Một số nhà quan sát nhạy bén đã nhận thấy rằng, đợt bán tháo gần đây của đồng bảng Anh đã châm ngòi cho việc giao dịch Bitcoin bằng các đồng tiền mất giá. Các nhà đầu tư đã bán đồng bảng Anh và EURO để mua Bitcoin.

Nếu đây chỉ là để nắm bắt sự biến động, thì chắc chắn sẽ có những đợt tăng đột biến tương tự như hồi tháng 5/2021 và tháng 3/2020. Quy mô khối lượng giao dịch (đối với thị trường crypto) gây chú ý với mức 1 tỷ USD.

Điều tương tự cũng xảy ra đối với Ethereum, tuy nhiên không quá nổi bật như Bitcoin. Khối lượng Ethereum cũng tăng đột biến so với GBP, nhưng nó tương tự như sự biến động trong những ngày giao dịch không ổn định vào cuối năm 2020 và đầu năm 2021.

Thậm chí các tài sản kim loại khác như vàng cũng không được mua vào. Vàng thực sự đã bị bán tháo mạnh vào ngày 26/09 – ngày mà đồng bảng Anh trải qua đợt giảm mạnh nhất và vào ngày 13/09 – khi đồng Euro giảm mạnh nhất.

Điều gì sẽ diễn ra tiếp theo?

Liệu luận điểm về hard money (tiền kim loại – tài sản lưu trữ giá trị) Bitcoin đang diễn ra trước mắt chúng ta? Chắc là không. Tuy nhiên “Chuyến bay an toàn” đến Bitcoin này là một sự phát triển thú vị và có thể là một bước đệm để BTC được coi là hard money.

Đặc biệt các quốc gia mới nổi chọn mua Bitcoin với tỷ giá cao hơn nhiều so với các quốc gia phát triển trong nhiều năm, chủ yếu là do sự yếu kém của đồng nội tệ. Hai mươi quốc gia hàng đầu áp dụng tiền mã hóa đã chín muồi, với các quốc gia có vấn đề về tiền tệ: Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil, Nga, Nigeria, v.v.

Các thị trường mới nổi (EM) mua Bitcoin, bao gồm cả các chính phủ EM như El Salvador, đã tạo ra một màn trình diễn tuyệt vời cho những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin trong nhiều năm, nhưng liệu họ có thực sự ủng hộ luận điểm về hard money và khiến nó trở nên phổ biến rộng rãi hơn? Không.

Vấn đề mà những người hoài nghi đã đặt ra với Bitcoin cho đến nay là: 1) Bitcoin giảm giá nhiều hay ít khi các tài sản rủi ro bị bán tháo? 2) Các nhà đầu tư sẽ không “chạy trốn” khi các tài sản khác bán tháo như họ đã làm với vàng hay USD? Có những kẻ hỡ trong lớp áo giáp của lời chỉ trích số hai.

Câu chuyện về việc Bitcoin trở thành hard money khó có thể diễn ra trong một sớm một chiều, đây là một chặng đường dài và sẽ diễn ra trong nhiều năm. Đây có thể là quân cờ domino đầu tiên của xu hướng áp dụng Bitcoin trên toàn cầu.